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加拿大鹅于11月13日发布了2019年第三季度财报，数据表明，其营收为2.94亿加元，同比增长27.7%。净利润为6060万加元，同比扩大21%。我们看到加拿大鹅营收和净利润都实现同比上涨。但截止到发稿为止，其盘后股价上涨0.17%，大约持平。
随着国际化业务的增长，尤其是中国市场的增长，加拿大鹅的营收不断增长。但同时也带来了较为严重的竞争问题，我们看到波司登近年来羽绒服业务表现不错，为了对标加拿大鹅，甚至开始走高端路线，加拿大鹅集中高端市场，两者的竞争将会加剧。不过，加拿大鹅的优势依然十分明显，质量，品牌等优势在短期内难以超越。
不过在中国市场，甚至全球市场上，加拿大鹅都面临假货的问题。我们看到加拿大鹅的产量和销量都十分有限，来自假货的威胁使得加拿大不得不付出较大的管理成本。另外，我们注意到加拿大鹅的循环贷款不断增长，这或许将会影响到他的现金流和盈利情况，美股研究社将持续关注事件的后续发展。
营收净利润同比增长
国际增速较为明显
从营收的角度看，加拿大鹅第三季度的营收为2.94亿加元，同比增长27.7%。超出市场预期，按固定汇率计算增长28.3%。今年以来，加拿大鹅的营收一直呈高速增长态势，第一季度营收为1.56亿加元，同比增长25%。第二季度营收为7110万加元，同比增长59.1%。我们看到加拿大鹅的营收一直高速增长，这与近年来全球市场扩张有关。
从业务结构上看，DTC(直接面向消费者)业务营收从去年同期的5040万加元增至7420万加元，主要受新零售店营收增加推动；批发业务营收从1.799亿加元增至2.198亿加元，受益于现有合作伙伴订单价值更高，客户也要求较去年提前发货。
从地区结构上看，加拿大鹅本季度亚洲地区的销售额从2660万加元增长至4890万加元，同比增长83.3%。美国范围内的销售以美元计同比增长38.5%达8790万加元。加拿大地区的销售收入为9120万加元，同比增长30%。欧洲及其他地区销售额为6600万加元，同比下降3.4%。
从盈利的角度看，加拿大鹅第三季度的净利润为6060万加元，同比扩大21%。我们看到加拿大鹅从第二季度开始从盈转亏，第一季度净利润为810万加元，第二季度净亏损为2940万加元，去年同期为净亏损1870万加元，同比扩大。不过从第三季度开始扭亏为盈。
不过，我们也需要注意到，加拿大鹅主要业务是生产羽绒服，这与季节性变动有很大关系。在第二季度的营收和净利润受季节性影响可能呈放缓和亏损状态，从第三季度起，其营收和净利润将继续高速上涨。即便如此，加拿大鹅的营收增速对比过去也有所下降。
综上所述，加拿大鹅第三季度财报表现较好，营收和净利润同比扩大。我们看到加拿大鹅正在努力朝全球扩张，这或许将会是他的增长机会，尤其是在中国市场，不过我们也看到中国市场的竞争激烈，特别是波司登的崛起，这或许将成为加拿大鹅未来面临的困境，美股研究社将持续关注他的后续发展。
加拿大鹅中国市场逐渐扩大
波司登崛起竞争加剧
从营收上看，加拿大鹅未来的增长潜力主要集中在亚洲市场，尤其是中国市场。不过受国内竞争压力影响，其增速可能放缓。加拿大鹅曾经预计，未来三年平均年销售额增长至少20%，低于2019财年40.5%的增速。波司登今年以来，品牌形象逐渐走向高端化，对标加拿大鹅后，两者的营收或许将受到影响。
（1）亚洲或成加拿大鹅最大营收来源，中国市场不断增大
财报显示，加拿大鹅本季度亚洲地区的销售额从2660万加元增长至4890万加元，同比增长83.3%，远远高于美国，加拿大等地区的增速。我们看到加拿大鹅的营收潜力未来将主要集中在亚洲等地区，随着亚洲地区经济的发展，亚洲市场将不断扩大。其中中国市场将成为加拿大鹅的主要市场。
据前瞻产业研究院预测，2019年中国羽绒服市场规模将接近1200亿元，同比增长10.7%。并预测到了2022年中国羽绒服市场规模将超1600亿元。由此可见加拿大鹅的国内市场较大，而且从今年"双十一"活动中可以看出，加拿大在国内的销量比较受欢迎，加拿大鹅双十一一个小时内官方旗舰店成交额超过一千万。
加拿大鹅正在加速中国布局。据赢商网报道，加拿大鹅2018年进入中国内地市场，在北京三里屯开出内地首家门店。目前加拿大鹅在中国设立2家门店及天猫旗舰店。而放眼全球市场，加拿大鹅全球现有12家门店，2019年秋冬将新开6家店铺。另有消息称，加拿大鹅计划在2020财年在中国再开设3家门店。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 加拿大鹅 |
