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从资本市场的叱诧风云到如今的净利润显露颓势，宁德时代见证和引领了新能源汽车行业的崛起，亦成为行业发展脉络的一个缩影。如今，新能源汽车补贴退坡的大势下，宁德时代被迫“断奶”，公司冀望通过布局海外、扩大产能来提升盈利水平，但真正需要解决的问题还有不少
2019年以来，补贴退坡对新能源汽车销量产生断崖式的影响。9月动力电池数据显示：动力电池装车率同比下滑逾30%，创下三年新低。宁德时代（300750.SZ）原本不断走低的毛利率继续下滑，首次低于30%；业绩增速也不复以往，今年三季度，公司归母净利润出现下滑。
而这一切，对于刚刚“断奶”的宁德时代而言，还仅仅是一个开始。
三季度净利下滑
宁德时代近日公布三季度财报显示，2019年第三季度实现营收125.92亿元，同比增长高达28.80%，但净利润却同比下滑7.2%至13.62亿元。
值得注意的是，今年前两个季度，宁德时代的净利润分别达到10.47亿元和10.55亿元，实现微增，第三季度的下滑是其2019年首个净利润下滑的季度。
对于第三季度净利的同比下降，宁德时代认为，一是因为部分产品售价下降，毛利率有所降低。二是受到第三季度研发投入增长、管理费用增加，费用占收入比例有所上升。
宁德时代正在努力寻求第二增长曲线。10月18日，公司位于德国图林根州的首个海外工厂正式破土开工。根据计划，此次开工面积为23公顷，生产线包括电芯及模组产品，预计2022年可实现14GWh的电池产能。
近几年来，宁德时代一直在积极布局全球化战略，目前已分别在德国、日本、美国设立了子公司，欧洲生产基地计划2021年形成部分产能，并希冀通过业务的国际化，抢占海外市场。
传统汽车销售“金九银十”的第三季度，新能源汽车行业遭受重挫，销量出现明显下滑，尤其是今年9月，新能源汽车分别完成产销8.9万辆和8万辆，同比下滑29.9%与34.2%。
与之对应的是装车量的同比下滑。9月，我国动力电池装车量为4.0GWh（千兆瓦时），同比下降30.9%，创下三年来最大降幅。
暴风中的宁德时代也难以独善其身。这也是今年第三季度公司扣非净利润同比下滑11%至11.46亿元的原因之一。
其实，宁德时代业绩下滑并不意外，甚至有章可循。2015年至2018年，宁德时代营业收入从57.03亿元涨到296.11亿元，但归母净利润涨幅稍差一些，仅从9.31亿元涨到33.87亿元。更差的是净利润增长率，从2015年的同比增长1609.94%一路下滑到-12.66%。
其净利润增速远不及营收增速背后，是其盈利能力呈逐步下滑趋势。2016年至2019年前三季度，公司毛利率分别为43.7%、36.29%、32.79%、29.08%。
而在2019年三季报中，宁德时代也强调了这点：“第三季度业绩下滑的主要原因在于部分产品售价下降，毛利率有所降低；第三季度研发投入增长、管理费用增加，费用占收入比例有所上升。”
随着行业进入洗牌期，叠加上游原材料价格不稳，未来这种趋势或愈演愈烈。此外，应收账款过高也是悬在宁德时代头上的达摩克里斯之剑。
2015年至2019年前三季度，公司应收票据及账款分别达到28.16亿元、78.86亿元、123.77亿元、159.68亿元、184.11亿元。宁德时代多次在财报中提示“应收账款余额较高及发生坏账”的风险。
而反映在二级市场上则是股价的萎靡不振。Wind数据显示，今年3月以来，宁德时代股价总体呈下滑状态，3月至10月累计下跌21.5%，市值蒸发约460亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 宁德时代 |
