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美团点评与小米于10月28日纳入港股通，均迎大涨，纳入首日分别涨3.48%和1.43%。去年，美团点评与小米前后脚登陆港股，而如今美团、小米市值表现为「一个向左一个向右」，较IPO时前者涨近28%而后者跌逾46%，上市时估值差距不大、而且都是上市破发的美团和小米目前已经拉开了一段距离。
站上5441亿港元市值之际，有投资人向《红周刊》记者表示，现在需要「重新认识美团」，若按照零售商业型公司来看，美团已具备超级平台的雏形，与当前的估值相匹配。
股价大涨主因存分歧，早期投资者密集减持300亿港元
在被纳入港股通首日，美团沪港通、深港通的净买额分别达到12.05亿元、7.49亿元，成交额创当日港股通之最，盘中股价更是摸至97.15港元/股，逼近历史新高——10月21日的97.4港元/股。
一位专门投资港美股的私募基金经理向《红周刊》记者表示，为自己错过买入美团「感到可惜」，「券商有组织调研，但我都没有参加。我理解美团的核心原理就是把携程、滴滴、饿了么等软件的功能都放在一起，之前很多人质疑这个模式，但现在看起来是获得了认可的。」
作为美团上市的承销商之一，高盛于近期发布报告称，美团的股份之所以获市场重估，主要受益于外卖业务的改善，高盛预计美团第三季度的业绩将稍微超过市场预期，收入将增长36%，同时由于十一黄金周因素将第四季度公司预测订单量上调。
美团于今年8月23日发布二季报，Q2实现净利润约8.76亿元（人民币，下同），为美团上市以来实现的首次（季度间）盈利，市场对此反应强烈，财报发布次日美团直接跳空高开并收涨8.86%。因而，实现首次盈利被市场解读为对美团利好的开始，但实际上美团于6月就已经回升至发行价格。
北京百联咨询有限公司创始人庄帅告诉记者，盈利只是一个方面，「盈利不是关键原因，比如唯品会，27个季度都持续盈利，却不能推动股价上行，包括京东也宣布好几次盈利了。美团上市时的估值534亿美元，很多人问我是不是太高了，我不觉得有多高，我看到550亿美元，上市后美团一度跌到300多亿美元。
在我看来，美团之所以获得市场重估，首先最重要的是竞争格局。去年资本对美团最大的一个担忧是美团的竞争对手太多了，外卖领域有饿了么，旅游里有携程、飞猪，其他生活板块有口碑、美菜等。口碑、饿了么、淘票票、飞猪同属阿里系，也构成了阿里对抗美团的阵容。
但是美团、阿里的财报揭示了饿了么等短期根本无法打赢美团。其次是美团商业逻辑得到验证，即美团的这套高频消费带动低频消费的模式，它的获客模式从数据上验证是可行的，比如说点餐吃饭的人可以顺便去美发，这类用户迁移并不困难。」
根据Trustdata数据，2018年上半年，美团外卖、饿了么和百度外卖的交易额占比分别为59%、36%和3%。到了今年一季度，DCCI发布的数据显示，美团与「饿了么系」进一步拉开距离，美团外卖、饿了么和饿了么星选（原百度外卖）的市场份额分别为64.6%、25.5%和8.4%。
一位要求匿名的科技投资人向记者指出，拼多多、美团分流了阿里的优势和市值。「并购饿了么是阿里战略上的失误。美团股价大幅上涨很大一部分因素是市场情绪的变化，美团长期的基本面表现还需要一个验证过程。除非饿了么彻底宣告失败，否则很可能像视频行业那样保持长期竞争。」
值得注意到的是，美团于今年3月份迎来近27亿B股解禁，约占总发行股数的46.6%，而在10月10日当天，红杉资本系、沈南鹏夫妇、诺亚财富集中式密集减持。根据Wind数据，上述持有者减持笔数多达13笔，累计总共减持4.08亿股，成交价在91.15港元/股，套现逾300亿港元。
以零售商业型公司看美团价值
在南下资金纷纷涌入之际，美团也成为卖空者最青睐的股票之一。Wind数据显示，整个10月，美团上榜卖空额最大的前十只大港股，而同样享受这份「殊荣」的港股互联网公司只有腾讯控股。
在资金博弈的同时，投行对于美团的估值也出现了较大分歧。10月21日以来，多家投行密集更新对美团点评的投资评级，有意思的是，国际大行的目标价多高于国内投行目标价，其中，大小摩、瑞银、花旗将目标价定于105港元/股以上（最高至110港元/股），而中信证券、招商证券（香港）最新报告将目标价定于90港元/股左右，后者明显低于二级市场股价。
以上要求匿名的人士称，「拼多多、美团现在被一窝蜂地看好，如同几年前大家看好唯品会、京东一样。这说明国内太缺乏好资产。美团可能还好一些，有一些独占性，竞争压力变小了，利润也变好了，但这些却不能改变其商业模式的本质。因为竞争缓和、市场预期改善，股价就大涨，这可能是一种市场健忘、短期逐利的表现。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 美团 |
