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酒鬼酒的好日子难道要一去不复返了？
10月21日，酒鬼酒延续前一个交易日的颓势，最终报收33.53元，跌幅4.06%，市值再度蒸发4.61亿元。
日前，酒鬼酒发布2019年三季报，公司前三季度营收为9.68亿元，同比增长27.34%；净利为1.84亿元，同比增长14.27%。
然而，酒鬼酒第三季度净利润却同比大幅下降39.5%至2818万元。
这是酒鬼酒自2016年第三季度起，连续12个季度保持净利润增长后，首次遭遇业绩“滑铁卢”。
“在内参销量高速增长的驱动下，酒鬼酒公司今年业绩表现优秀，上市公司股价也叠创新高。”在三季报披露的前一天，中粮酒业党委书记、董事长兼酒鬼酒董事长王浩曾自信地表示。
然而，就目前实际情况来看，这位上任仅1年零7个月的酒鬼酒掌门人似乎言之过早。
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净利骤降近四成
根据酒鬼酒此前披露的半年报，公司上半年实现营收7.09亿元，同比增35.41%；归母净利润为1.56亿元，同比增长36.13%。由此，酒鬼酒一跃成为2019年上半年上市酒企中营收增长最快的企业。
按照故事本来的发展脉络，在这白酒的好年景，以7.09亿元营收位列A股19家上市酒企第14名的酒鬼酒，有望继续保持业绩高增长。
然而，剧情出现反转，从第二季度净利润增幅超过60%到遭遇滑铁卢，酒鬼酒只用了12周时间。
对于这份始料未及的成绩单，市场的反应可谓迅速且生猛。第三季度财报发布当日晚间，有投资者直呼“业绩暴雷”。次日，酒鬼酒股价应声大跌，质疑声四起。10月18日上午，中国顶级投行中金公司下调酒鬼酒评级至中级，目标价至33元。10月18日收盘时，酒鬼酒已经跌至34.95元。
对于第三季度净利增幅同比骤降近四成，酒鬼酒给出的解释为，本季销售费用同比大幅增长是净利润下滑的主因。财报显示，该公司第三季度销售费用为9719.61万元，与上年同期的6464.53万元相比增长50.53%。事实上，酒鬼酒的销售费用并非在第三季度突然大幅上涨。Wind数据显示，2019年前三个季度，该公司的销售费用均稳站9000万元之上，截至2019年9月末，其销售费用已达到2.79亿元，同比增长37.1%。此外，2018年第四季度，该公司这一数据曾达到1.425亿元的高位。
因此，销售费用大幅增长是其净利下滑的元凶，这话或许只说出了一半的真相。10月18日，招商证券在研报中给出了更为全面的逻辑：该季度，酒鬼酒受次高端酒鬼系列停货影响，收入明显放缓，加之在次高端竞争加剧背景下费用投放大幅增加，同时线上品牌建设仍在继续投入，销售费用率大幅提升，利润大幅下滑。
据记者了解，第三季度酒鬼红坛主动调整库存，自6月28日开始在湖南省内停货，8月底才恢复发货。“停货控货是行业惯用的手法，主要目的是为清理渠道库存，将价格挺上来，不至于经销商太过被动。”东兴证券研究所首席分析师对《国际金融报》记者坦言，上半年，酒鬼酒产品动销效果一般，所以控货是不可避免的。
不过，清理渠道库存的直接后果便是企业自身压货。财报显示，截至2019年9月30日，酒鬼酒的存货规模为9.05亿元，与去年同期相比增长超过10%。“我们不排除其有进一步降价的可能以促进放量。”招商证券在研报中表示。
10月21日上午，针对第四季度是否会降价放量及酒鬼酒市场表现等相关问题，《国际金融报》记者致电酒鬼酒方面，不过截至发稿并未收到回复。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 酒鬼酒 |
