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上半年营收同比减少5.18%，净利润却大降90.71%，中央商场的经营压力依旧不容小觑
在去年遭受3.40亿元大亏的重创之后，2019年对于南京中央商场（集团）股份有限公司（下称中央商场，600280.SH）而言，最重要的关键词无疑是“突围”——尽快摆脱亏损困境，重回盈利哪怕是微利也好。
数据显示，中央商场上半年营收净利均较去年同期大幅下降，惟一好于去年大亏的迹象是上半年总算盈利了，不过，只有百万元级的盈利水平，相比半年营收近40亿元颇为有点尴尬，因为这意味着，只要有些许闪失，中央商场就将随时重陷亏损泥潭。
此外，《投资时报》研究员注意到，股份回购计划进展的迟滞也将中央商场置于尴尬境地。去年10月启动的回购1000万股（下限）股份计划，经过一次延期后，目前只完成刚过半的回购。要知道，达到回购下限计划只需不到1600万元资金，这从另一个侧面反映出中央商场目前资金紧张甚至存忧的现状。
由于净利润大幅下降、地产代建代销模式的商业合理性、其他应收款大幅增加、回购股份计划迟滞等多方面存疑，9月18日，上交所就中央商场半年报的诸多数据下发中报问询函，要求中央商场做出进一步说明。
净利大降90%
半年报显示，中央商场上半年实现营收39.13亿元，同比减少5.18%；净利润为650.86万元，同比大降90.71%；扣非后净利润2708.18万元，同比下滑64.79%。净利润、扣非后净利润的降幅分别是营收降幅的17.51倍、12.51倍，由此可见，中央商场目前的经营压力不容小觑。
《投资时报》研究员注意到，上半年核心的三项业绩数据较去年同期相比都有不同程度的下滑，但勉强能保持微薄的盈利，对中央商场而言或可以稍微缓口气。中央商场在2018年度创下了上市以来的首次亏损，且亏损金额颇大，基本将2016年、2017年两年盈利一次性亏完。
数据显示，中央商场2018年实现营收82.50亿元，同比下降2.41%；净利润亏损3.40亿元，同比下跌242.45%；扣非后净利润亏损3.30亿元，同比下滑224.06%。净利润、扣非后净利润均是首次出现亏损。
仔细梳理2018年季度数据后可以看出，今年下半年中央商场守住盈利的压力或将极大。
中央商场主营为百货零售业务以及房地产开发业务。去年四季度，中央商场对开发项目成本清算导致成本支出增加，以及计提减值准备，房地产业务板块产生了大幅亏损。数据显示，2018年一至四季度中央商场分别实现净利润3974.86万元、3034.21万元、355.35万元、-4.14亿元。第四季度净利润的极速下坠导致了去年全年大幅亏损。
值得一提的是，中央商场在今年半年报中称，房地产项目结转收入同比减少，形成毛利同比减少，且当期财务费用较同期增加，两项因素叠加形成利润同比下降。
数据显示，中央商场的财务费用上半年为1.75亿元，同比增长幅度为5.08%，去年同期为1.66亿元。中央商场表示，财务费用变动原因是部分地产项目竣工交付，利息资本化转为费用化。同时，销售毛利率上半年为21.43%，比去年同期（23.27%）降低了1.84个百分点。
其他应收账款的异常变化也值得关注。中报显示，报告期末中央商场其他应收款余额5.48亿元，同比增加268.76%；去年同期其他应收账款余额为1.48亿元，相较于2017年年中的1.61亿元是下降的。数据还显示，上半年中央商场其他应收款坏账损失为166.96万元。
为什么上半年其他应收款同比大幅增长？是否合理？中央商场的后续回款安排怎样？计提坏账准备是否充分？
中央商场今年以来的股价走势
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