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公司方面告诉《投资者攻略》：“2012年以来公司通过以并购为主的方式，实现了公司战略转型。同时导致资金需求上升，财务费用大幅增长。截至2019年上半年末，公司控股1家三级医院、10家二级以上综合医院或专科医院（含并购基金控股医院）、1家海外专业影像诊断机构、1家高端妇产医院和1家拥有收益权的肿瘤诊疗中心。”
并购上述资产期间，质押或减持充当了弹药。2017年8月，证监会对恒康医疗阙文彬操纵股价、高位套现一案下发行政处罚书，推倒了第一张多米诺骨牌．随后，恒康医疗债务问题、股权冻结等消息接踵而至。
2017年11月，阙文彬持有的恒康医疗全部股权被司法冻结。此时市场才恍然大悟，恒康医疗存在着巨大的债务问题。也正是这一年，公司出现业绩腰斩，为摆脱困境，阙文彬不得不转让恒康医疗控制权。
2018年下半年，北京中元融通投资董事长张玉富宣布以承债方式接盘，但这笔交易于2019年3月夭折，受让方未能有效解决阙文彬及恒康发展的债务是终止原因之一。据恒康医疗此前披露，阙文彬夫妇、恒康发展质押恒康医疗股份所形成的债务及民生信托债务之本金达到50亿元。
何时才能迎来新生？
一直寻找接盘方未果，2019年4月，恒康医疗公告称，“阙文彬将投票权委托给常务副总宋丽华，宋丽华将担任恒康医疗实控人。公司也在中报中指出，由于阙文彬股权被全额冻结可能导致实控权变化。”
基于此，恒康医疗面对严重的债务危机，却迟迟未采取根本性的改革措施。截至2019年上半年末，公司资产负债率已高达67.51%，短期借款为13.57亿元，长期借款为15.07亿元，账面货币资金仅有2.13亿元。反映偿债水平的流动比率与速动比率分别为0.73与0.64，远低于2与1的正常值。
此外，商誉同样居高不下，2019年中报显示，公司商誉已达31.9亿元，相比2016年末的9.74亿元增长70%，如果标的业绩不达标，所形成的商誉或将开启商誉减值的阀门。
为提振投资者信心，2019年5月公司曾表示：“未来公司将保障经营管理团队稳定，减少大股东及实际控制人的不确定性对公司的影响，预计公司下一步会采取开源节流、置换高息贷款、引入战略投资者等一系列措施，以期加强管理，改善业绩。”
不过，几个月过去，关于引入战投等承诺事项却未见相关公告披露进展。投资者在股吧对引入战投，以及下半年经营等事项提问，董秘论述了医疗服务行业持续增长的背景及原因，表示重大信息将及时公布等，却未提及具体经营战略。
直到8月5日，公司才有了实质性动作。公司公告称，将应收子公司恒康源7.12亿元的债权转作对其增资，增资完成后，恒康源的注册资本将由800万元增至2亿元；公司将应收子公司三宝堂1712万元的债权转作对三宝堂增资，增资完成后三宝堂的注册资本将由900万元增至2612万元。
恒康医疗方面告诉《投资者攻略》：“本次债转股的实施将增强恒康源及三宝堂的资本实力和运营能力，优化融资结构，提升其盈利能力。同时有助于降低其整体资产负债率，增强持续经营能力和综合竞争优势。”
上述两家子公司是恒康医疗的重要收入来源之一，增资后公司营收下滑的问题或将得到缓解，但痼疾未去，如此得来的业绩又能持续多久？
恒康医疗表示：“目前公司核心管理团队基本确定，公司的生产经营活动正常。针对业绩下滑，将采取以下补救措施：聚焦核心主业，处置边缘资产；加快战略投资者的引进，恢复提升公司融资能力；充分挖掘公司宏量临床基础资源与数据优势等。”（投资者攻略出品）
来源：投资者报《投资者攻略》谢莹洁 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 恒康医疗 |
