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从2008年登陆资本市场，到2017年业绩腰斩，2018年陷入债务危机，2019年公司继续亏损，恒康医疗的发展之路很不平顺，股价从峰值19元跌到目前不足3元，到底是什么致使这家曾经在资本市场长袖善舞的药企节节败退
自2012年以来，恒康医疗集团股份有限公司（002219.SZ，下称“恒康医疗”）先后发起过对22家公司的收购（含失败项目），转型成以医疗服务为主营业务的药企，但这却并未持续成为其业绩增长的动力。
2019年上半年，公司净利润亏损额达6132.71万元。如同前两年一样，此次业绩下滑同样是由营收成本、财务费用等项目过高所导致的。除此之外，高达31.9亿元的商誉、67.51%的负债率等财务指标无不彰显着危机。
面对如此境地，恒康医疗却迟迟未有大动作。公司第一股东阙文彬的股权已被冻结，并随时可能遭遇司法处置。不难看出，恒康医疗维持控制权的稳定尚且艰难，更遑论推动业绩的上升。
恒康医疗未来将何去何从？近期《投资者攻略》就相关问题联系到公司方面，并得到了一定的答复。
营业成本吞噬业绩
激进并购带来的后遗症不仅是业绩的连年下滑，还有股权冻结。
据恒康医疗中报显示，2019年上半年，公司实现营收18.53亿元，同比下滑0.48%；归母净利润为-6132.71万元，同比下滑184.80%。往前追溯，2017年、2018年公司归母净利润分别为2.03亿元、-14.18亿元，同比下滑49.75%、799.09%。
恒康医疗在2019年中报中称，“经过近几年的战略调整与转型，公司目前形成了以医疗服务和药品制造为核心的‘双轮驱动’战略格局。”
但公司苦心经营的医疗服务业务未能实现想象中的成功。2019年上半年，医疗服务板块总收入为16.36万元，同比下降了1.84%；药品板块销售收入2.11亿元，同比增长15.09%。
对于上述情况，公司方面解释称：“中报亏损的原因主要有：人力成本、药品成本、财务费用、贷款成本、销售费用均有所增加；医疗板块营收下滑的原因是报告期较上年同期合并范围减少，报告期内出售了福源医院70%的股权。”
因并购资产庞大、经营不善等问题，公司多项费用增长，严重压缩盈利空间。2019年上半年，公司营业成本为13.54亿元，同比上升5.6%，在营收中占比高达73%。此外，因银行借款利息支出增加，汇兑收益减少，财务费用同比增长74.05%，为1.50亿元。
“上半年，公司针对藏药独一味系列药品开展了约100余场各类专业的学术推广工作，新增终端药店1000多家，用户医院200家左右。”由于子公司拓展药品销售市场，加大了市场销售力度，恒康医疗2019年上半年销售费用同比增长43.32%，共9406.41万元。
2019年年中，在财政部监督评价局会同国家医保局基金监管司共同随机抽取的77家药企检查名单上，恒康医疗全资子公司康县独一味生物制药有限公司位列其中，该公司将面临“销售费用真实性”“成本真实性”“收入真实性”以及“销售返点”“流程控制”等多个方面的检查。目前尚无最终结论。
值得注意的是，截至2019年6月30日，阙文彬累计被司法冻结（轮候冻结）股份数量为7.94亿股，占公司总股本42.57%，占其持有本公司股份的100%。
恒康医疗也因此不断提示风险：“阙文彬将积极与相关债权人进行协商，并将尽快确定战略合作者，但如未及时得到妥善处理，则其所持的股份可能被司法处置，导致公司实际控制权发生变化。”
并购之王“兵败并购”
企查查资料显示，恒康医疗的前身是甘肃独一味生物制药有限责任公司，阙文彬的正是从独一味这一药材开始启程。2001年成立独一味制药公司，并在2008年登陆深交所，随后通过收购和减持两大法宝登上甘肃首富座位。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 恒康医疗 |
