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舍弃老本行，投身新方向，也算是实事求是的典范了，宝龙地产便是一个例子。
1993年，以提供物业管理服务为主的华龙物业管理在厦门成立；2007年，上海宝龙商业正式成立，提供商业运管服务，也就是目前宝龙地产的运营实体，并且仅仅两年之后便在港交所成功上市。
宝龙地产以商业地产为主营业务，专注于开发和运营高质量、大规模、多业态的综合性商业地产项目。2010年之后，宝龙地产经历了快速发展的五年，收入增速不断升高。但是随着政策面及行业景气度的变化，高增速在2015年戛然而止。
智通财经APP观察到，2015年收入增速从2014年的33%大幅降至23%，并在2016年进一步降至20%。虽然收入仍然在增加，但是增速下滑也是一个不容忽视的信号。也就是从2016年开始，公司终于不再将业务局限于商业地产，开始发力住宅地产，两年后终于看到成效。
2018年宝龙地产收入同比增长25.7%，2019H1这一数字进一步增加至32%，再回往日雄风。然而在这风光的背后，另一道危机却悄然而至。
疯狂扩张的住宅业务
2016年开始发力住宅地产之后，该业务经历了高速扩张期。智通财经APP统计到，2009年上市以来，宝龙地产合计购得住宅用地45块，共324万平方米，其中近三年就购买了36块地，共249万平方米，面积占比76.9%，从最新拿地情况来看，也是住宅用地居多。
2016年至2019年上半年，公司土地储备累计建筑面积从1070万平方米增至2437万平方米，大幅增加128%，扩张速度可见一斑。
另外，从收入口径可以更加直观地看出，2019H1物业销售占比85.7%，其中住宅贡献70.5%，而在2016年这一数字还仅是27.2%。因此可以说，宝龙地产已经从最初的商业地产企业转型成了住宅地产企业。
从收入增长看，这样的转型算得上成功。2019H1公司实现营业收入122.52亿元，同比增长32%，归母净利润18.03亿元，同比增长35.6%，核心归母净利润12.45%，同比增长48.9%。但实际上，包括2018年的收入增速，都是基于之前的低基数而来的，平均看来，公司只能算是修复了前两年的收入损失。
虽然收入增速尚可，但是从收入规模和财务实力上，宝龙地产的实力则十分一般。据智通财经APP统计，在港股房地产行业中，宝龙地产2019H1的收入排名32，净利润排名41。在市值top30的公司中，2019H1的收入中位值218亿，平均值408亿，以及净利润中位值123亿，平均值163亿，都远超宝龙地产的同期数据。
而且收入增速的反弹是快速转型的结果，但是转型并不顺畅。在转型之前，商业用地的土储增加是很平滑的，伴随转型带来的住宅用地的极速扩张，也带来了严重的资本结构的问题。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 宝龙地产 |
