|
200元以下核心大单品增速放缓
和古井贡酒比起来，口子窖仍是一家收入主要来源于安徽省内的酒企，2018年省内收入约占83%，古井贡酒省内收入占比则为59%。
安徽省白酒市场规模约为250亿元，其中300元以下价格带市场规模占比达56%。在安徽省内市场，古井贡酒和口子窖是公认的双巨头，在100-300元价格带，有着巨大的影响力。
口子窖核心产品是口子窖5年和6年，目前京东商城售价为125元、178元，均在200元以下。古井贡酒省内核心产品献礼版和原浆5年售价也在200元以下。
其中5年曾是核心大单品，营收占比曾达到过41%。2015年以来，口子窖6年快速增长，2018年成功突破10亿规模。根据招商证券研报数据，2018年口子窖5年和6年总收入23.48亿元，占营收的55%。
除5年和6年两个核心大单品外，另一个规模较大的产品是10年，去年营收规模达到8.54亿；20年及以上系列产品去年营收规模也达到了4.31亿元。10年售价在350-400元之间，20年及以上产品则在600元以上，属于名副其实的高端产品。除此之外售价为228元的小池窖规模也达到4.27亿元。
近几年，300元以上价格带产品在营收中的占比越来越高。从2016年的17%增长到2018年的30%。
2018年300元以上价格带产品增速也明显快于200元以下的核心产品，而小池窖、10年、20年及以上增速则分别达到32%、44%、68%；而5年增速不到5%，6年增速则在14%左右。
占比高达55%的核心大单品增速放慢，是口子窖最大的隐忧。根据口子窖发布的2019年半年度主要经营数据，上半年高档白酒收入增速为11.7%，去年同期则为27.38%，增速下滑了超过15个百分点。
口子窖披露的高档酒囊括了5年以上的产品，5年、6年、小池窖、10年、20年及以上产品均包括在内。
随着安徽省内市场的消费升级，优化产品结构，是正确的方向。不过口子窖令人担忧的地方在于，300元以上产品占比提升的同时，200元以下核心大单品增速严重放缓。
300元以上产品会成为口子窖未来的增长引擎吗？
在安徽省内，300元以下价位带除了古井贡酒与口子窖，还有洋河蓝色经典。300元以上则以茅台、五粮液等为主。向上升级面临的竞争可想而知。
古井贡酒也有产品结构升级的计划，今年股东大会定的目标是8年（439元）以上的产品，占比达到40%。而根据招商证券的研报数据，在省内市场，古井贡酒市占率提升速度要快于口子窖。
面对激烈的竞争局面，一直稳扎稳打的口子窖，该如何应对呢？
来源：新浪财经上市公司研究院 白酒浪头/王永 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 口子窖 |
