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1-2年库存高企
爱居兔的剥离，或许还与其库存有关。公司2018年年报显示，1-2年不可退货的存货共计提8851.71万元跌价准备，主要为爱居兔品牌和其他连锁品牌计提的跌价准备。
因为爱居兔品牌作为时尚休闲女装，产品时尚性对存货价值影响较大，爱居兔的库存计提减值也更为苛刻。公司对库龄1-2年的爱居兔产品按照成本价的75%计提跌价准备，对库龄2年以上的存货全部计提存货跌价准备。而作为男装品牌的海澜之家，则是库龄处于2年以内的不计提存货跌价准备，库龄2-3年的照成本价的30%作为可变现净值的确定依据，库龄3年以上的产品100%计提存货跌价准备。
为了库存的问题，海澜之家董事长周建平此前还在股东大会上狂怼小股东而“火了一把”。在小股东质疑海澜之家的存货规模及经营模式后，周建平当场回怼称，“没有做足功课就来提问”，这个问题“我已经听得耳朵都起了茧子”，“营收规模没超过海澜之家的，就不配质疑海澜”等。
实际上，2018年海澜之家实现营收190.1亿元，存货高达94.73亿元，较上年末的84.92亿上升11.55%，存货周转天数为286天。财报显示，海澜之家已经连续五年的存货余额占营收比重近一半。同为服装行业的红豆股份存货占营收比约为39%，七匹狼则为16%左右。
程文雄表示，服装企业都有库存，哪怕国际品牌也是如此。库存要区分年限来看，当季库存是很正常的，毕竟为了备货提前采购入仓也是库存。但如果当年库存外，公司每年都有库存，每年库存都在增长，那就是大问题，说明管理存在状况，在商品企划、设计研发、生产供应链、门店运营等出状况了。
海澜之家库存以1年期库存占比为主。2018年公司1年期库存占比有所下降，但占比仍在70%以上。但值得注意的是，2018年公司超过1年的库存有所提升，且1-2年库存增长较大。
对于总体库存量过大的问题，海澜之家方面曾表示，海澜之家的库存计算方式，跟同业其它服装企业有本质区别，同业其它公司的品牌加盟商退换货都是自己解决，只有直营门店是由集团解决。而海澜之家是所有加盟商都由集团承担退换货的库存。
确实，海澜之家的加盟店采取类直营的管理方式，加盟商不需要缴纳加盟费，不承担存货滞销风险，只需承担加盟店经营费用，加盟店由海澜之家负责品牌维护和加盟店具体管理。商品实现最终销售后，加盟店与公司根据协议约定结算公司的营业收入。
但公司没说的是，公司同样将库存向上游供应链施压。海澜之家零售品牌的产品采取直接向供应商采购的形式，采购合作模式包括不可退货模式和可退货模式。海澜之家品牌的采购模式为“可退货为主，不可退货为辅”。可退货模式下，公司产品适销季结束后仍未实现销售的产品，可剪标后退还给供应商，由其承担滞销风险。
初期，该模式帮助海澜之家迅速扩大版图，奠定了海澜之家在服装行业的地位，与供应商签署滞销退货条约也能督促供应商保障产品质量。但是发展至今，这一模式导致品牌没有个性化，当越来越多的品牌开始采用这种模式，海澜之家便失去了原本的竞争力。
营收增长停滞已经是一种信号。2018年，随着业务规模增长，公司营业利润、利润总额和净利润分别为45.55亿元、45.78亿元和34.56亿元，同比分别增长4.47%、4.15%和3.80%；归属于母公司所有者的净利润为34.55亿元，同比增加3.78%。
失去增长的魅力后，海澜之家如何锁定加盟商，又用什么绑定需要承担滞销风险的供应商，这是周建平和接班的儿子周立宸需要考虑的问题。
来源：时间财经 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 海澜之家 |
