疯狂提价
2018年11月，上市公司涪陵榨菜宣布上调了7个单品的价格，提价幅度约10%。
此次提价过后，公司旗下核心产品乌江榨菜的终端零售价格已经直奔3元。其中，80克装的乌江鲜脆菜丝零售价为2.5元;80克装的乌江清淡榨菜零售价为2.7元。
而在2008年以前，70g装的乌江榨菜终端零售价仅为0.5元。
10年间，涪陵榨菜先后提价12次，累计提价幅度接近400%。
单就零售价格而言，涪陵榨菜涨幅甚至远超茅台。
2008年，茅台指导零售价为800元，2018年为1499元，涨幅不过87.4%。即便以2650元一瓶的终端价格计算，231%的涨幅仍不及涪陵榨菜。
2008年，涪陵榨菜首次大幅涨价更多是出于无奈。
这一年，冰雪灾害导致全国青菜头整体减产30%，价格上涨22%。涪陵榨菜0.5元一包的售价已经无法覆盖生产成本，卖得越多亏得越多。
提价是唯一的出路。
可提价在公司内部和经销商中遇到了很大阻力，大家担心突然大幅度涨价，引发消费者不满，进而导致销量骤减。
几经周折，涪陵榨菜方面终于想出应对之策：提价的同时提量，降低消费者的负面情绪。
最终，涪陵榨菜主力产品的零售价格从0.5元提升至1元，每包克重从70g提升至100g。通过这种方式，涪陵榨菜间接提价约23%，正式步入1元时代。
这个策略成功了。当年，通过提价的方式，涪陵榨菜非但没有亏损，净利润反而增长了19%。公司管理层大喜过望。
此后，提价成了涪陵榨菜提振业绩的秘密武器。
除了提价的同时提量，涪陵榨菜还频繁使用减少单包容量的方式，实现变相提价：
2012年，100克包装缩水至80克，变相提价25%;2013年缩水至70克，变相提价14%；2014年缩水至60克，再次变相提价17%。3年下来，涪陵榨菜产品价格看起来仍维持在1元每包，可实际价格却变相提高了66.7%。
涪陵榨菜2008年以来的提价历史，数据来源：Wind、长城证券研究所
一系列的提价，让涪陵榨菜的利润跨越式增长。2010年至2018年，涪陵榨菜的销量从8.16万吨增长到约13万吨，年复合增长率约4.3%，但公司净利润从0.56亿元增长到6.62亿元，年复合增长率近32%。
净利润涨幅远超销量的关键在于，通过提价的方式，涪陵榨菜的毛利率一路走高。2010年，公司毛利率为32.94%;而2018年则达到破纪录的55.76%。
提价的益处还不止于此。
产品提价后，涪陵榨菜开始向渠道商让利。长城证券研报显示，2015年，涪陵榨菜渠道毛利率为40%，2018年提升至60%。远超竞争对手的渠道利润，极大地调动了经销商拿货和推广的积极性，很好地推进了涪陵榨菜的渠道下沉策略，进而提升了产品销量。
麦肯锡曾对全球1200家上市公司5年间的平均经济指标做过统计：平均来看，产品价格每提升1%，经营利润提升8.7%，杠杆高达8.7倍。
也就是说，提价是推动企业利润增长的最佳方式。
涪陵榨菜无疑是个聪明的经营者。
但提价也有个前提：即不影响消费者选择。而且，即便短期内没有影响，长期来看，过于频繁的提价也是在透支未来。即便是消费者忠实度超高的品牌，提价终究也会有临界点，一旦超过临界点，反而会影响消费意愿，最终事与愿违。
进入2019年，涪陵榨菜的临界点开始显现。
财报显示，2019上半年，涪陵榨菜交出的成绩单并不理想：营收10.86亿元，同比仅增长2.11%，净利润3.15亿元，同比仅增长3.14%，大幅低于市场预期。其中，2019年第二季度净利润为1.6亿元，较去年同期下降了15.79%。
摸到天花板
涪陵榨菜频繁通过提价来拉升业绩，很大一个原因是榨菜行业已进入存量市场博弈的时代。
榨菜是中国调味品行业少有的小市场，市场规模约为60亿。相比之下，泡菜的市场规模约为500亿，辣酱的市场规模也接近400亿。
过去十余年，榨菜消费增长几乎停滞。2007年，全国榨菜总消费量为68.9万吨；但到2018年，也才75万吨。
原材料同样限制着榨菜的市场规模。涪陵榨菜所在的涪陵是我国最大的榨菜原料——青菜头生产地。2011年，涪陵区青菜头的种植面积约50万亩;2016年达到72.2万亩。2017年种植面积为72.4万亩，仅增长了0.2万亩，原料供给接近饱和。
在增长空间有限的狭小市场里，各路玩家一路疯狂厮杀，榨菜行业的成熟度和集中度也已经相当高。
Euromonitor数据显示，2008年，榨菜行业前5名的市场份额之和为50.5%；2017年则提升至69.1%。截止到2017年末，乌江榨菜市场份额达到29.7%。
这意味着涪陵榨菜几乎不可能再实现爆发式增长。
这种格局下，涪陵榨菜选择了两条道路来支撑公司的继续成长：一是提价，走精品战略；二是跨界收购，多元化发展。
但精品战略似乎并不顺利。
2007年，涪陵榨菜就曾推出售价高达2000元的天价礼品榨菜，不过饱受消费者诟病。随后，公司将礼品榨菜的价格降至千元以内，但仍旧卖不动。财报显示，2008-2010年，以沉香榨菜为代表的礼品菜整体营收占比分别仅为1.16%、1.44%和1.95%。
2017年，涪陵榨菜再次推进“精品战略”。其中，售价13元以上的高端瓶装“下饭菜”，推向市场3年，销售额增长了约10倍。当年，涪陵榨菜业绩大涨，公司在财报中将销售稳步攀升归功于“精品战略”。不过，精品榨菜的营收和净利润占比仍微乎其微。
在乌江天猫旗舰店中，售价888元的乌江涪陵榨菜五年沉香礼盒重庆特产高端礼品，月销量只有3笔。
跨界收购和多元化发展也是差强人意。
2013年，涪陵榨菜推出“大乌江”战略，开始扩张品类和对外收购。
这一策略下，涪陵榨菜开始“开展对榨菜、郫县豆瓣、橄榄菜、辣椒、泡菜、酱类和海带、竹笋、蘑菇、豆腐干等相关产业企业的跟踪、分析和考察交流，为今后酱腌菜行业并购发展做铺垫”。
2015年10月，涪陵榨菜以1.29亿元的价格成功收购国内泡菜行业知名品牌——四川惠通。收购至今，四川惠通的市场表现不俗。2019年上半年，以其为核心的泡菜业务贡献了公司7.68%营收。
不过，这却是涪陵榨菜唯一一次成功的对外收购。
2016年4月，涪陵榨菜筹划收购调味品企业因交易价格问题而终止;2017年，尝试收购东北大酱企业失败;2018年3月，由于价格、无法解决同业竞争等问题，涪陵榨菜终止了对四川恒星及四川味之浓的收购。
多元化推动下，榨菜营收占比从2010年的96.7%降至2017年的84.48%。但2018年，这一比例又回升至85.14%，多元化之路几乎停滞。
精品战略和多元化尝试双双遇阻。触及行业天花板的涪陵榨菜于是再次选择走核心产品提价的老路，于是便有了10年12次、涨幅400%的疯狂提价。
在涪陵榨菜的带动下，榨菜企业也大都选择了提价：80克装的味聚特、备得福和鱼泉榨菜终端售价均已提至2元。
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