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友谊医院业绩承诺现“双重标准”
上文提到，并购标的玛西普分别于2017年和2018年分别收购友谊医院75%和25%的股权，前者顺利完成业绩承诺。值得一提的是，2018年收购友谊医院的估值在升高，但实际上需要兑现的业绩承诺却出现了“两套标准”，如果按照同一个标准计算2017年和2018年的业绩承诺，友谊医并不能完成同时两个年度的业绩承诺。
2017年，友谊医院的估值为13.02亿元，刘天尧承诺：友谊医院在 2017 年、2018 年、2019 年合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润（总额分别不低于6592.83万元、8581.45万元、10594.34万元，三年承诺实现税后净利润总额不低于 25768.62 万元；2018年友谊医院的估值为18.8亿元，本次交易友谊医院 25%股权的部分承诺友谊医院在 2018 年、2019 年、2020 年经审计的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润总额分别不低于10501.04万元、12491.36万元、16915.34万元，三年承诺实现税后净利润总额不低于39907.74万元。
根据《关于四川友谊医院有限责任公司 2018 年度承诺业绩实现情况的专项说明》，2018年友谊医院实际实现扣非净利润10078.91万元，如果第二次收购承诺的10501.04万元为标准，友谊医院并没有完成业绩承诺。
但事实上，友谊医院的业绩承诺采取了分别计算的方式：即：计算上述是否达到净利润承诺时，应首先计算该年度净利润是否达到第 1 条所述承诺友谊医院该年度净利润的 75%（即 2018 年 6436.0875万元，2019 年 7945.755万元）；再计算该年度净利润减去第 1 条所述承诺友谊医院该年度净利润的 75%（即2018年6436.0875万元，2019 年7945.755万元）后是否达到第 2 条所述承诺该年度友谊医院该年度净利润的25%（即2018 年2625.26万元，2019年3122.84万元）。
按照上述标准，友谊医院2018年扣非净利润实际数减去6，436.0875 万元， 减去2，625.26 万元，等于1017.56万元，已达到2018年度净利润承诺。
但值得注意的是，友谊医院在计算2017年业绩承诺的时候，并没有按照75%计算。根据《关于四川友谊医院有限责任公司2017 年度承诺业绩实现情况的专项说明》，2017年友谊医院实现扣非净利润8153.38万元，相比业绩承诺6592.83万元，高出1560.55万元。
也就是说，在计算友谊医院2018年业绩承诺时先将净利润打“75折”，再打“25折”，而2017年则没有打折。如果2017年也将友谊医院当年净利润按75%算的话，则友谊医院当年实现的净利润为6115.035万元，与6592.83万元的业绩承诺相差477.795万元，不能完成对玛西普的业绩承诺，而玛西普也不能完成对上市公司的业绩承诺。而上文也提到，如果2018年按照不打折的标准计算，友谊医院也没有完成第二次收购时留下的业绩承诺。
大股东套现离场 海尔接盘后前景几何？
根据盈康生命3月8日的公告，公司控股股东、实际控制人叶运寿先生、持股 5%以上股东刘岳均先生、马林先生、刘天尧先生、徐涛先生分别与将其持有的公司63425416股股份、15856460股股份、42539445股股份、27393218股股份、9349000股股份，合计158563539股（占公司总股本的29.00%）转让给青岛盈康医疗投资有限公司（下称“盈康医投”），转让价格为每股人民币11.50元，交易总价约18.23亿元。资料显示，盈康医投的实际控制人 是海尔集团。
值得注意的是，自公司转型为健康医疗企业以来，公司实控人、5%以上的大股东纷纷大举减持。公司实控人叶云涛所持股份由2017年年初30.8%下降至11.06%，通过被并购进入上市公司前十大股东之列的马林、刘岳均和刘天尧等股东持股比例由12.14%、7.15%、7.15%（2016年1月），分别下降至2.09%、2.64%、0.81%（2019年6月）。这意味着，随着海尔集团接盘盈康生命，通过并购成为公司的大股东的几位原玛西普股东也将陆续套现离场。
上文提到，玛西普在业绩承诺期借助并购友谊医院“精准”完成对上市公司的业绩承诺，而友谊医院的业绩承诺也由不同的标准，上述几位大股东在套现离场后，海尔接盘的是净利连续下降的上市公司、业绩开始“变脸”的玛西普、账面超7成的商誉。
根据今年7月份的增发预案，盈康生命非公开发行股票的对象正是公司新的大股东盈康医投，除了用6.75亿补充流动资金外，上市公司还拟用2.67亿元建设长沙星普医院项目，0.58亿元用于集团信息化平台建设项目。
长沙星普医院项目主要是通过租赁场地在湖南省长沙市组建以肿瘤治疗为特色的专科医院——长沙星普医院，主要面向湖南省内的各类疾病患者，并为周边地区的肿瘤疾病患者提供肿瘤放射治疗服务；集团信息化平台建设项目拟组建内部小型机房，建设健全的医疗服务信息化系统，用以支持公司在医疗服务业务领域的管理和经营。
也就是说，海尔集团接盘后，盈康生命继续加码医疗健康业务，未来海尔能否改变上市公司依赖并购维持业绩的局面，能否规避净利润连续下滑的风险，能否妥善处理好账面巨额的商誉，我们拭目以待。
来源：新浪财经 公司观察 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 盈康生命 |
