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（来源：根据九毛九招股说明书整理）
从上表可以看到，太二的收入增速维持100%以上，九毛九的已经进入低速发展阶段，2019年上半年九毛九收入增速只有5.8%。2018年和2017年九毛九10.8%和10.2%的收入增速也仅仅略高于全国中餐9.4%的复合增速而已。按照这种发展结构，太二酸菜鱼的收入有望在今年年底超过九毛九，成为该公司主要收入来源。
太二的收入不仅快，而且经营利润率也更高。
（来源：九毛九招股说明书）
从上表除了可以看到太二更高的毛利之外，还发现太二的经营利润率波动较大。2016年太二的经营利润率30.1%，到了2018年却下跌至18%。根据智通财经的了解，导致太二经营利润率大幅下降的原因主要有三点：①2018年下半年鲈鱼及相关原材料价格波动；②太二扩张快速，需要招募及挽留更多餐厅员工；③使用权折旧和租金增加。现在九毛九该公司一共拥有太二酸菜鱼98间店，预计到2021年还将新设240间店，在如此快速扩张的步伐下，太二的经营利润率可能还会再次大幅波动。
对于餐饮生意来说，原材料和人工工资一直是成本里的大头。根据智通财经的了解，九毛九该公司2018年的原材料费用占总收入35.5%，员工工资占总收入27.7%。这可能和许多投资者预期的不一样，因为九毛九大部分餐厅开设在购物中心，购物中心的租金一般比较贵，所以认为租金是餐厅运营的主要成本。从九毛九的招股说明书来看，2018年的“使用权资产折旧”和“其他租金及相关开支”（租金在财务上分别计入这两个科目）仅占到了总收入的9.7%。
风险
和绝大多数网红品牌餐厅一样，九毛九发展的模式比较稳妥，资产负债情况可控，从2016年至2019年上半年，有息负债占总资产比例不超过5%，经营活动现金流净额也总是数倍于净利润。
（来源：根据九毛九招股说明书整理）
可是，由于餐饮业的发展具有地域性，经过20多年的发展，九毛九并没有作为中式快餐的“龙头”，仅位于全国第三。按照2018年收入来对比，第二名收入约3.7亿元，九毛九收入约1.9亿元，第二名的收入将近九毛九的两倍。
另外，从九毛九餐厅地理分布来看，该公司的发展也难以“向北突破”，这是因为消费者对连锁餐饮店的选择具有品牌偏好。
除外，对于二级市场的投资者来说，风险可能来自即将到来的增长减速。
2018年，九毛九总收入同比增长为28.8%，可净利润增长仅为4.2%。虽然2019年上半年净利润同比增长提升至80.9%，这不过也全因太二快速扩张带来的“短期改善”，毕竟，九毛九已经进入慢速扩张，若未来等太二快速扩张期过后，怂和那未大叔作为中高端餐厅很难接过快速扩张的接力棒，届时九毛九该公司可能进入一个青黄不接的尴尬阶段。
加上如果上市估值高，九毛九发展的高增速，轮不到二级市场投资者享受。
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