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与滥用控制权的风险相比，必得科技报告期内的现金流量与货币资金之间存在的异常更值得关注，而采购方面数据的不匹配显示出公司的财务数据是存在很大疑点的。
江苏必得科技股份有限公司（简称“必得科技”）是一家专注于中高速动车组列车、城轨列车等轨道交通车辆配套产品的研发、生产与销售的企业，其曾在新三板挂牌，为寻求更好的发展，公司选择从新三板摘牌并谋求在上交所上市。
从2002年成立公司以来，王坚群及其家族成员对必得科技一直保持着高比例持股，这在企业创业初期对公司的发展壮大是起到一定的促进作用，然而随着企业的发展并进入到上市环节，若大股东仍保持超高比例持股权，则在上市之后难免会存在滥用控制权的可能。而相较于大股东可能存在滥用控制权的风险，《红周刊》记者在仔细阅读招股书后发现，报告期（2016年至2018年）内，必得科技还存在现金流量、采购数据异常的情况。
大股东拥有强势控制权
招股书披露，自2002年创立公司以来，王坚群家族就长期高度控制着必得科技，至本招股说明书签署日，王坚群、刘英夫妇合计持有必得科技93.96%股份。另外，报告期内王坚群一直担任公司董事长、总经理，刘英一直担任公司董事，并共同控制着公司的经营决策，为公司的实际控制人。
无可厚非，王坚群及其家族成员对必得科技的设立与初期发展是做出巨大贡献的，然而事情的两面性也藏于其中，其也很难排除在上市后不存在滥用控制权的可能，毕竟从招股书所披露的信息看，报告期内公司与王坚群等关联方之间的关联交易还是比较多的。比如在报告期内，王坚群、刘英为必得科技的银行借款提供担保，该部分借款金额合计达到3600万元，但并未收取相关担保费用。同样，2016年刘英向必得科技借出20万元，也不需要公司支付利息。另外，报告期内必得科技也向刘英、王坚群、夏帮华等关联方提供借款，合计超过200万元，也未向他们收取利息。与此同时，必得科技报告期内还存在关联自然人代亲友向公司转让少量汇票的情况，金额合计达到246.07万元，同样的，公司也未收取费用。
对于上述情况，虽然公司在招股书中表示，仅从关联交易金额、次数来看，并不会对公司经营造成重大的不利影响，而且公司近期也规范了关联交易。但话虽如此，实控人在上市后滥用控制权可能性还是存在的，毕竟在资本市场上，很多公司上市之前同样是信誓旦旦不滥用控制权，可上市后却将这一承诺抛之脑后，利用手中控制权优势进行损害中小股东投资人利益的活动并不罕见，如今年以来曝光的康美、康得新案无不是控股股东利用手中控制权侵占上市公司利益所致，因此，对于必得科技控股股东高比例持股权风险，以及其曾经存在过的过往经历看，投资者在其上市后还是需要时刻警惕的。
可疑的现金流量
除了可能存在滥用控制权风险外，必得科技财务报表所披露的数据也是存在一定瑕疵的。
招股书显示，2018年必得科技的货币资金出现了大幅增长，由年初的5826.71万元上升至年末的1.44亿元（如表1所示），新增货币资金8000万元。对于如此大额的货币资金来源，招股书解释是“业务规模大幅提高，同时，货款回笼较好”所致，而其合并现金流量表也显示，2018年经营活动产生的现金流量净额为1.46亿元。
可问题在于，必得科技真的有这么多现金流入吗？
2018年，必得科技营业收入28250.36万元，以5月1日税率调整为界，此日期前按月均收入17%税率而此后按16%税率考虑增值税，则当年含税营业收入为32864.59万元。在此基础上，收现的含税营业收入必然导致同等规模的现金流量流入，而未收现的部分则形成同等规模的应收票据及应收账款，由此形成一个合理的勾稽关系。
其中，合并资产负债表显示，2018年年末必得科技的应收票据及应收账款有18259.08万元，这是剔除坏账准备之后的账面价值，若加回已经计提的1397.38万元坏账准备，则可知应收款项的余额为19656.46万元。与上一年年末的应收款项余额24511.22万元相比，出现了4854.76万元的减少，而这一结果或许就是招股书所说的“货款回笼较好”的理由。
因此，与2018年营业收入相关的现金流量流入额中除了与本年度含税营收规模大致相同的部分之外，还应有一部分货款收回而流入的金额，即综合2018年含税营收32864.59万元及应收款项减少额4854.76万元，本年度经营活动现金流量流入金额应该达到37719.35万元才合理。
可事实上，2018年度必得科技“销售商品、提供劳务收到的现金”仅有33110.98万元，若冲抵2018年预收款项增加额87.62万元的影响，则与本年度营收相关的现金流量仅有33023.36万元，与理论上应该流入的37719.35万元现金流量相比，存在4695.99万元差额。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 必得科技 |
