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虽然收入增速下滑，同店收入也不理想，但投资者可以看到该公司一直努力在做转型，不断优化自身平台的B2B及B2C模式。
在B2B方面，欧尚所有门店均启动了B2B业务，2018年，B2B收入同比增长200%，在半年报中该公司预计2019年B2B营收将增长50%。而在B2C方面，自2019年1月以来，该公司B2C的店日均单量稳步爬升，6月，门店日均单量已达700单，在6.18大促期间，店日均订单已突破1000单。
盈利趋好，现金流充沛
高鑫零售的业绩调整了很长时间，但转型之路一直在走，该公司也在积极改造升级一些业务组合，业绩底部优势使得未来业绩具有良好预期，价值投资者或许看中的是成长机会。当然该公司的盈利条件趋好，这也是非常关键的投资要素。
智通财经APP了解到，上半年该公司的毛利率、净利率以及年化ROE分别为24.24%、3.25%和14.5%。从往年看，该公司毛利率维持相对稳定的状态，净利率和ROE趋势良好，上半年数据均比往年要高。
上文谈到，该公司关掉了一家欧尚门店，在业绩会上，其管理层谈到主要与现金流有关，如果门店现金流持续2至3年都是负的，认为要获利的机会比较低。
从往年数据看，该公司每年的经营现金流净流入及每年投资现金流净流出保持较为稳定状态，由于该公司基本无金融负债，融资流出部分主要为股息支出，而分红减少，使得整体现金净流入得到较大改善。上半年，该公司现金及等价物为127.79亿元，相当于近两年平均投资净流出近6倍。
布局优势，成长指标改善预期强
高鑫零售的转型政策，一是满足盈利持续改善的指标，需要成本控制和费用控制，二是满足现金流充沛指标，控制投资支出，关掉持续恶化经营现金流的因素，三是满足成长指标，业务调整以及品牌整合，但目前来看，前面两个指标做的很好，而成长指标并没有得到很好的体现。
以高鑫零售的业务规模，成长指标的改善并不简单，不过自阿里入股以来，该公司进行了一系列的新零售调整，发展新业态，配售半径持续优化，出现了一些业绩增长点。目前双品牌整合已经完成，下半年的业绩具有一定的良好预期。
从行业看，上半年，国内消费品零售额19.52万亿元，同比增长8.4%，维持高单位数增长，网上零售额4.816万亿元，同比增长17.8%，保持在双位数的增长通道。2018年该公司在中国大卖场行业的市占率为15.7%，行业领先，有规模优势，门店调整以及业务品牌整合之后，仍有望追赶上行业的增速。
且从区域布局上看，高鑫也具备一定的优势，该公司主要布局三四线城市，而能构成竞争的同行基本布局在一二线城市。2018年，在一二线城市布局上，永辉超市（9.550， 0.16， 1.70%）占比55%，沃尔玛占比53%，家乐福占比74%，华润万家占比72%，而高鑫仅占比25%。同行在一二线城市竞争白炽化，而高鑫在三四线城市的龙头地位巩固。
综上看来，高鑫零售的看点在于成长指标的改善上，虽然过往业绩不行，但下半年预期较为良好，投资者选择投上信任一票。
来源：智通财经网 出处：新浪财经 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 高鑫零售 |
