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（零食行业毛利率对比 资料来源：三只松鼠招股书）
由于能够保持对产业链的控制，盐津铺子的毛利率相对同行处于高位。尽管近三年来盐津铺子的毛利率从2016年的49%降至2018年的39.13%，但从2019上半年的数据来看，毛利率再度回升至40%以上，具体为41.45%。相比2018年行业平均值36.92%，这一数值还是可观的。
（盐津铺子研发投入情况 资料来源：半年报）
张学武在阐述10年破百亿目标的同时，表示想做零食界的华为。诚然，上半年863万元的研发投入或令一众零食企业哑然失色，但对标华为还是远远不足的。
四成利润来自政府补助
走自主生产之路，意味着盐津铺子选择的是高投入、高运营成本的商业模式，这一定程度抵消掉定价权带来的好处，但政府支持一定程度补足了缺憾。
这其中，一个是政府的税收便利，一个是政府真金白银的补贴。据悉，盐津铺子旗下广西盐津铺子食品有限公司、广西美好生活食品电子商务有限公司、盐津铺子食品科技有限公司属于设在西部地区的鼓励类产业企业，按照15%的税率缴纳企业所得税。
（盐津铺子利润依赖政府补助 资料来源：半年报）
而盐津铺子的非经常性损益中的正向数字主要来源于政府补贴。2019年上半年盐津铺子其他收益高达3077万元，占利润总额比例40.28%，占归母公司净利润的46.5%，其对政府补贴的依赖可见一斑。
来源: 微信公众号：IPO早知道 Uncle C 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 盐津铺子 |
