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据财富中文网发布的最新财富中国500强排行榜显示，有30家公司未达到盈利，合计亏损达1771亿元，仅美团点评一家就亏损1155亿。
美团这就不行了？它为什么会亏这么多？
事实上，据美团（03690.HK）2018年报上的财务数据来看，年内亏损所显示的庞大数字的构成是需要被解析的。从图中标红的部分可以看到，其中包括了有1046亿元的优先股公允值变动，调整后的亏损净额约为85.2亿元。
数据来源于美团年报
优先股公允值变动≠实际亏损
美团自2015年起便发行了一系列优先股，细分可至A1-A12系列、B系列和C系列优先股。美团在会计上将这些优先股定为按公允价值计量并计入当期损益的金融负债，且将此公允价值变动计入综合损益表。
这个操作意味着，假设美团经营有道，则转股权估值将持续增长，从而对应的负债金额也会增加，使得但从损益表上产生公允价值变动损失。同时，这也解释了1152亿亏损中1046亿元的由来。
从长期角度来看，我们也认为美团能一直妥善经营的前提下，伴随着转股的实施，这部分负债会转变划分进所有者权益当中。那时会不会有新闻报道美团几年抹平千亿亏损？
负重前行的黄袋鼠
上述分析只鉴定了一下这个“千亿亏损”的含量，但这并不能改变一个事实，美团依旧是亏损王。
按各项业务的营收来看，2018年美团餐饮外卖交易金额较去年相比，同比增长65.3%；餐饮外卖收入同比增长81.4%。到点及酒旅业务营收较去年增长46%。新业务及其他方面营收同比接近翻番。
数据来源：美团年报
它的营收表现不错，但架不住成本火箭式的上升。从年报的显示来看，美团的主要销售成本来自餐饮外卖业务。占总比例的65.6%；同样瞩目的还有新业务成本也是达到了30.9%的总比。较去年相比，外卖成本激增70%，新业务成本同比激增超过13倍。
数据来源：美团年报
在过去的2018年，无论是在彼时对单车、生鲜、打车等业务的尝试，还是后期进行2B方向的战略布置，美团对新业务的探索似乎让这只黄袋鼠有些负重难行。
摩拜难题
王兴或许是读过《孙子兵法》吧，在堪称基石的外卖业务进入艰难上升周期的时候，试图开拓新业务以奇胜并没有什么错误。
目光短暂回到2018年初，那场总标为155.6亿元的摩拜收购案，其中美团共支出现金94.4亿，用户预付款5亿以及押金81.2亿元。从损益表的角度看，企业的盈利水平是受到了比较显著的影响的，但从现金流的角度来说，这步棋有效对冲了商家负担并提供了一个十分可观的APP入口，从战略意义上，是值得被肯定的。
但由于共享单车行业的高成本、高耗损的属性，持续性的投入对损益表来说无疑是雪上加霜，这点从财报上调整后那85.2亿的亏损中包含了摩拜的45.5亿亏损就可以证明。
为了止损，2018年Q3，Q4的财报中非流动资产总值呈现出折损率减少态势便不难看出，美团对共享单车业务已是萌生怯意。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 美团 |
