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在映客，虎牙等直播平台上市之后，斗鱼也开始了自己的上市之路。但对比其他平台，斗鱼上市似乎格外艰难，外界传闻已经一年有余，最近有媒体报道斗鱼或许将于7月17日登陆纳斯达克。
尽管斗鱼最新一季的财报显示他已经扭亏为盈，但不少分析师认为斗鱼依然摆脱不了流血上市的宿命，盈利的背后依然是过高的内容成本和低毛利，具体分析之后我们分析斗鱼的运营利润仍然为负，运营亏损约为0.48亿元。可见盈利的数字背后仍有不小的财务忧患。目前，直播红利逐渐消失，存量市场时代，斗鱼的上市之路可能依然坎坷。
01斗鱼融资历程：
斗鱼前身为ACFUN生放送直播，于2014年1月1日起正式更名为斗鱼TV。2017年，英雄联盟世界冠军战队SKT入驻斗鱼直播，知名选手Faker在斗鱼首秀。同年，斗鱼进行D轮融资，成为国内第一家D轮融资的直播平台，2018年，斗鱼赴港上市，最后无疾而终。同年，斗鱼独家冠名赞助卫星“斗鱼666”号发射成功，标志着斗鱼成为了首个冠名卫星的湖北企业。
当然，斗鱼在成长过程中也遇到了诸多问题，2018年，斗鱼深圳分部裁员70人，而在今年2月，斗鱼再次大量裁员，斗鱼高层的人士透露，斗鱼预计在2019年年初完成30%的裁员计划，其中运营裁员计划达到50%。除了裁员问题以外，斗鱼还存在数据造假问题，欠薪等问题，韦神等主播更是手撕斗鱼。斗鱼在2018年时还因为主播“陈一发”的问题被迫下架，整改后才重新上线。这些历程都表明斗鱼发展并不容易。
斗鱼从A站独立出来之后，迄今为止已经拿到了6轮融资，总融资额度达到70亿元。这使得他成功突围2016年到2017年的千场直播平台混战，成为国内直播平台巨头用户，就纯游戏直播平台而言，仅次于已经上市的虎牙。
据新浪财经报道，2014年，斗鱼获得蔡东青2000万的天使轮融资。同年，斗鱼直播获得奥飞动漫2000万人民币的天使投资，之后红杉资本又进行了2000万美元的A轮投资。在2016年3月，斗鱼宣布完成1亿美元的B轮融资，腾讯出资4亿元领投，斗鱼的A轮投资方红杉资本以及南山资本跟投。
2016年8月，斗鱼又完成了C轮15亿元融资，本轮融资由凤凰投资与腾讯领投，深创投、国家中小企业基金、红土成长、深圳嘉远、时尚资本、上海擎承、南山资本跟投。2017年11月，斗鱼完成D轮融资，投资者众多。2018年3月，腾讯独家投资6.3亿美元。总的来看，斗鱼融资过程中，腾讯的出资最大，共参与4轮融资，斗鱼已经成为腾讯旗下直播链一环，但腾讯投资多处于财务和业务联系。
02斗鱼的商业模式：
斗鱼的营收主要分块两块。一块是直播，斗鱼在2019年一季度实现营收14.89亿元，同比增长123.4%，其中直播业务收入为13.54亿元，占总营收比例的91%。可见斗鱼对于直播的依赖度较大，另外一块是广告，2019年第一季度广告收入约为1.35亿元，占比约为9%。尽管广告收入占比十分低，但与虎牙等直播平台相比，广告收入占比既然较大，2018年斗鱼广告收入占比约为9%，虎牙仅为5%。
直播业务中，以游戏直播为主，间或有类似映客，陌陌之类的秀场直播。不过与游戏直播相比，其他直播内容较少，平台互动率与游戏直播相比并不高。
03斗鱼的IPO计划：
据相关媒体报道，7月12日，游戏直播平台斗鱼再次更新了招股书。根据最新版招股书，斗鱼股票代码为“DOYU”，计划发行67387110股美国存托股票（ADS），发行价区间为每ADS 11.5到14美元，此次发售的股份最高占总股本的23.87%，此次斗鱼IPO最大融资规模约为10.8亿美元，最高估值为45.45亿美元。
招股书显示，斗鱼募资的资金35%将用于电子竞技内容投资，扩展内容类型，30%用于技术和大数据研发，提高运营效率，15%用于投资和营销活动，包括潜在的战略收购、投资和联盟。中国经济网报道，本次新股发售后，斗鱼的大股东腾讯持股占比将从43.1%降至37.2%，本次上市发售期间，斗鱼创始人兼联席CEO张文明减持了1.2%的股份。
04斗鱼的财务数据：
从营收来看，斗鱼营收增长迅速。招股书披露，从2016年到2018年，斗鱼营收处于增长状态，2016年营收为7.87亿元，2017年营收为18.86亿元，2018年营收为36.54亿元，增长率约为140%。2019年第一季度营收为14.89亿元，同比增长123.24%。单纯从营收来看，斗鱼的营收增速较快，按照这样的营收增速，2019年营收可能突破30亿元。
从盈利来看，盈利难题仍未解决。综合来看，截止到2018年为主，斗鱼实现累计亏损22.72亿元。虽然在2019年第一季度的财报中我们看到，斗鱼实现了盈利，净利润为1820万元，相比去年同期亏损1.56亿元，同比增长111.67%。但是深入分析招股书后我们发现，这样的盈利可能只是一时财务数据调整的体现。
具体表现为内容成本高，毛利率低，运营利润为负。从招股书中我们可以看到斗鱼2019年第一季度的收入成本为12.86亿元，运营费用为2.51亿元，共计15.37亿元，上面提到营收为14.89亿元，那么斗鱼在主营业务方面并没有实现盈利，反而出现亏损0.48亿元。这样算来毛利率仅为13.7%，运营利润为负0.48亿元。
因此，斗鱼的盈利只是一时财务调整的体现。1820万的净利润主要来自于外汇汇兑收益和利息收入，与主营业务关系不大。不少分析师在看到斗鱼招股书后表示担忧，斗鱼上市之后能否实现盈利仍然艰难。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 斗鱼 |
