余波未平，一波又起。做空机构浑水公司（Muddy Waters Research）对安踏体育的“狙击”还在继续。
7月11日，浑水发布针对安踏体育做空报告的第三部分，主要质疑安踏体育旗下FILA（斐乐）品牌门店的数量。
对此，7月11日午间，安踏体育随即对该份做空报告作出回应，否认相关指控，认为有关指控并不准确，具有误导性。
自7月8日抛出第一份做空报告以来，浑水和安踏便开始了一场“拉锯战”，前者的指控和后者的澄清“你来我往”。目前，浑水已经指出安踏多个方面的问题，除此次的FILA门店数量外，还包括秘密操控经销商、内部人士剥夺上市公司资产等。
在多份澄清公告中，安踏方面均表示，公司股东应知悉相关指控为沽空机构的意见，而沽空机构利益一般而言与股东的利益可能并不一致，而且相关指控可能旨在蓄意打击对公司及其管理层的信心并损害公司的声誉。公司保留对Muddy Waters以及相关指控负责的人士采取法律行动的权利。
但不少投资人士认为，除了否认之外，安踏体育的多份澄清并未给出更多信息直接反击浑水的指控。
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剑锋直指FILA
“当丁主席（安踏体育创始人兼董事长丁世忠）看到这份报告提到这一点时，他无疑会相当激动。当读至本报告末，对安踏仍保持信心的投资者也应该如此（激动）。”在第三份报告中，浑水的开场白颇具挑衅意味。
这份报告中的主要目标FILA并非安踏的“亲生子”，而是在1911年，由一对名叫斐乐的兄弟在意大利比耶拉小镇创立。
2009年，安踏从百丽手中收购了这个带着意大利血统的运动时尚品牌，当时，FILA还处于亏损状态。
在安踏的经营下，FILA从一个“烫手山芋”成功逆袭。
但浑水在报告中直指，安踏在FILA的经营中存在问题。
首先，浑水公司在此次报告中直言安踏“自相矛盾”。其表示，7月8日的第一份报告详尽探讨了苏伟卿作为安踏内部人士，控制着安踏体育在北京的主要分销商北京吉元盛宝国际贸易有限公司及另外两家分销商。但是安踏否认自己控制北京吉元盛宝的这一事实，并表示苏伟卿以及其他的代理人是独立的第三方，拥有独立的财务与人力资源功能。然而，浑水公司在调查中发现，属于“独立方”的苏伟卿控制着北京46家FILA门店，显然与安踏体育一直声称的FILA为全直营模式的回应自相矛盾。
因此，浑水公司得出结论：“安踏体育声称的FILA全直营模式与经销商为独立第三方的两种说法，其中一种说辞必然是安踏体育对投资者的欺诈。”
紧接着，浑水公司将矛头直指安踏体育FILA涉嫌财务造假。浑水公司表示，安踏一直在向其审计人员和公众报告FILA数量，同时声称拥有所有FILA商店。“正如我们对安踏品牌财务的看法一样，安踏很可能只是编造了这些数字——也就是说，安踏很可能在FILA品牌方面也报告了欺诈性的财务状况”。
为了证明上述观点，浑水方面还列出了调查流程和结果，并附上了苏伟卿控制之下的鼎动（北京）体育运动用品有限公司在SAIC（国家工商行政管理总局）上的基本信息以及17个分支机构信息。
其称，FILA电商网站显示，该品牌在北京和河北分别拥有42间和56间门店，但是查询国家企业信息信用系统可发现，安踏体育子公司Fila Style在北京仅有一个分支，在河北则完全没有。相反，其在调查发现，苏伟卿控股的两家公司鼎动（北京）体育运动用品有限公司（以下简称“鼎动（北京）”）和北京吉元鼎动体育运动用品有限公司（以下简称“北京吉元鼎动”）正在经营FILA门店。
故事并没有就此结束。在确认了鼎动（北京）和北京吉元鼎动的门店确实是在非安踏公司持有的营业执照下经营的之后，浑水公司从FILA中国客户服务热线以及安踏的内部投资者关系部门相关人士处得到证实，“所有FILA门店都是自主经营”。
由此，浑水机构作出结论：安踏显然撒了一个弥天大谎，其财务状况完全不可靠。“因为安踏对一级分销商财务的控制，使得投资者不能相信安踏提供的业绩数据。因为安踏明显在关于FILA门店的所有权上撒谎，投资者同样不能相信FILA的财务状况”。
不过，仅从安踏股价表现来看，浑水第三份报告带来的影响不及第一份。截至7月11日收盘，安踏股价上涨了1.28%至51.45港元。
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连遭三枚“炸弹”
公开资料显示，浑水是一家匿名调查机构，针对在美上市的中国公司发布质疑调查报告，2010年由于成功“猎杀”数家中国公司，在资本市场名声大噪。浑水的创始人卡森·布洛克（Carson Block）据说曾在中国上海做过律师，有一些说法指出，他还会说一些中文。
显然，这次浑水公司“狙击”安踏体育是有备而来。过去5天里，安踏体育已经接连遭到浑水公司的三枚“炸弹”。
时间拨回至5天前，以狙击中概股而闻名的沽空机构浑水公司将猎枪正式“瞄准”国内唯一一家市值超千亿的服装品牌安踏体育。7月8日，浑水公司发布了一篇长达92页名为《ANTA Part I：Turds in the Punchbowl》的研究报告，直指安踏体育之所以能实现行业领先的营业利润率是因为其利用秘密控制的一级分销商，欺骗性地提高了公司利润率。
一石激起千层浪。该报告一经发布，7月8日早盘，安踏体育股价大跌逾8%，市值缩水百亿港元，公司紧急向港交所申请临时停牌。7月9日早盘，安踏体育发布澄清公告，否认浑水对其相关指控，并列举了7条理由来反驳做空。
在第一回合首战告捷之后，浑水公司时隔一天后再次卷土重来。7月9日上午，浑水公司发布第二份题为《ANTA Part II：“Mens Rea”》的做空报告，指责安踏体育涉嫌内部腐败欺骗投资者，十年前利用代理人体系转移上市公司优质资产。
对于浑水公司的接连指控，安踏体育于7月9日午间发布公告予以否认，“董事会认为有关指控并不准确及具误导性”。而资本市场对于这份报告似乎已“习以为常”，同日，安踏股价在下探之后迅速回升，截至当日收盘，安踏股价报收51.35港元，微涨0.2%。
显然，浑水公司并没有就此善罢甘休。7月11日，第三份名为《Fila Buster》的做空报告再度袭来。
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