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募资主要用于还债
百威集团是百威亚太的控股股东，全球发售完成后，百威集团将间接控制百威亚太约84.48%股份。有分析认为，百威亚太的上市，主要是为了替母公司还债。
百威亚太在招股书中坦言，此次IPO筹资净额将全数用于偿还母公司百威集团附属公司的贷款。
根据招股书，完成全球发售后，百威亚太将利用全部全球发售所得款项净额悉数清偿其于韩国债务应收贷款项下的债务，以及偿还其于股东贷款项下对AB InBev Investment Holding Company Limited的部分债务。而韩国债务是上市前母公司通过业务转移转给百威亚太的。
同时，根据股份发行协议的条款，如果上市后超额配股权获行使，全部所得款项净额将用于偿还百威亚太在股东贷款下向APAC HoldCo 2承担的债务。倘超额配股权未获悉数行使，于超额配股权行使期末，百威亚太将向APAC HoldCo 2发行相当于超额配股权获悉数行使时将予发行的数量，以注销股东贷款的所有余下本金。
此外，百威亚太还参与了与百威集团的若干现金池安排，在2019年至2023年间，必须在百威集团的全资附属公司的现金池里存放24.5亿美元至30亿美元不等的存款。招股书称，此举是为得到“百威集团的全球行业经验及知识、规模经济及议价力”而与百威集团“按公平磋商的条款”订立的。
根据相关安排，参与者的现金结余存入Cobrew NV/SA（百威集团的全资附属公司）的一个中央现金池账户，倘日后发生关于百威集团偿债能力的问题，可能会导致百威亚太无法从现金池中提取资金。
根据招股书，2016年10月，百威集团斥资790亿英镑收购了其竞争对手、全球排名第二的啤酒公司南非米勒啤酒公司（SAB），此举使其背负了巨额债务。
存巨额商誉及无形资产
由于百威集团的发展策略一直是买买买，不断并购本地啤酒商，所以百威亚太本身形成了高达百亿美元的商誉。百威亚太在招股书中披露，截至2019年3月31日，百威亚太的商誉为132亿美元。公司经营恶化、预期未来现金流量减少、市况欠佳、适用法律及法规的不利变动等各种因素均可能导致商誉减值。
“任何商誉减值均不会于其后拨回。倘我们面临预期之外的困难或我们的业务不如预期般发展，未来可能会产生巨额减值费用，这可能对我们的经营业绩及财务状况构成不利影响。”百威亚太称。
除了132亿美元商誉外，百威亚太还有44亿美元的无形资产。招股书披露，其中39亿美元为具有无使用年限的无形资产，主要包括品牌及公司为自身产品购买的若干经销权。
“我们整体表现或特定资产的表现恶化、市况欠佳、适用法律及法规的不利变动及各种其他因素均可能导致减值。倘我们面临预期之外的困难或倘我们的业务不如预期般发展，未来可能会产生巨额减值费用。”百威亚太同样提示了风险。
来源：上海证券报 记者 时娜 ○编辑 邱江 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 百威 |
