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98亿美元
7月11日，百威亚太结束公开招股，12日进行定价后，将于19日在香港主板挂牌交易。百威亚太本次IPO募资总额为83.35亿美元至97.82亿美元，若募资金额达到目标区间最高值98亿美元，其将成为今年以来全球最大IPO。
全球最大啤酒酿造商百威英博将其亚洲子公司分拆至港股上市进入倒计时。7月11日，百威亚太结束公开招股，12日进行定价后，将于19日在香港主板挂牌交易。百威亚太本次IPO募资总额为83.35亿美元至97.82亿美元，若募资金额达到目标区间最高值98亿美元，其将成为今年以来全球最大IPO，并创下有史以来食品饮料业公司IPO规模之最。
与A股和港股的啤酒公司比，百威亚太的估值似乎并不贵。尽管契合了今年最火爆的“大消费”及“抽烟喝酒”题材，但据接近承销团队的人士透露，百威亚太的公开发售并没有像中烟香港一样，在香港获得热捧。盘子大、与母公司债务有千丝万缕的联系、资产负债表上有巨额商誉及巨额无形资产等，或是这只巨无霸遭市场“冷遇”的部分原因。
百威亚太究竟贵不贵？
根据招股材料，百威亚太本次IPO拟发行16.27亿股，其中95%国际配售，5%公开发售。招股价区间为40港元至47港元。若顺利实现挂牌，按全球公开发售后的106亿股本计算，百威亚太上市时市值将高达4239.81亿港元至4981.78亿港元（假设超额配股权未获行使），以中间值4610.8亿港元计，可以跻身港股市值前20位。
2018年，中国内地市场前五大啤酒酿造商华润、青岛、百威、燕京和嘉士伯，合计占据了中国内地市场70.4%的啤酒销量。其中，华润为领导者，占比23.2%；青岛与百威分别占比16.4%和16.2%。
百威亚太不仅拥有中国内地市场，还占据了澳洲、韩国、印度及越南等市场。根据招股书，百威亚太2018年收入84.59亿美元，而华润啤酒2018年营收为318.7亿元人民币，只有百威亚太的55.3%；青岛啤酒2018年营收265.75亿元人民币，是百威亚太的45.75%。
从赚钱效应来看，百威亚太2018年纯利为14.09亿美元，是青岛啤酒当年净利的6.2倍、华润啤酒当年净利的约10倍。百威亚太高达55%的毛利率也明显高于青岛啤酒的37.7%与华润啤酒的33%。
按照百威亚太市值4239.81亿港元至4981.78亿港元、2018年纯利14.09亿美元计算，其市盈率介于38.5倍至45倍。而华润啤酒及青岛啤酒H股的市盈率分别为108倍及40倍，青岛啤酒A股的市盈率为44倍，A股其他啤酒企业的市盈率则在36.6倍至97.7倍之间。
或以招股价区间中下水平定价
与A股和港股的啤酒公司比，百威亚太的估值似乎并不贵，但其公开发售并没有像中烟香港一样，在香港获得热捧。
据透露，百威亚太可能仅获得数倍的超额认购，发行人和承销商倾向于将发行价定于招股价区间的中下水平。
而根据提供融资打新业务的9家券商提供的数据，百威亚太融资认购额约161亿港元，相当于公开发售超额认购逾3.2倍。不过，由于有部分投资者是通过银行等渠道用现金认购的，具体超额认购倍数可能会比这一数值略高。
百威亚太在招股书中指出，根据中国国家统计局的资料，2018年，中国内地啤酒市场总消费量为381亿升（反映指定规模以上啤酒酿造商的全国产量），是亚太地区最大的啤酒市场，分别占该地区消费量及消费额的约66%及41%。尽管市场规模庞大，但中国内地啤酒人均消费量水平与其他基准市场相比（如美国、巴西及墨西哥分别为71升、60升及74升），依然较低，只有人均35升，表明中国内地啤酒消费量存在巨大增长潜力。
盈利能力不俗，估值不高，且前景广阔，为啥投资者反应平平呢？分析人士指出，除了盘子大外，还跟百威亚太集资主要用于还债、资产负债表上有巨额商誉及巨额无形资产有关。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 百威 |
