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7月8日，知名港股做空机构浑水（Muddy Waters Research）展开了对安踏体育（2020.HK）的第一轮做空行动，指控公司暗中控制其主要分销商，以操纵财务报表（详见《浑水打响做空安踏第一枪：指其利用分销商操纵利润，大客户是内部人》）。
今日上午，安踏发布了澄清公告，否认做空机构的指控，并坚称分销商是独立第三方，不受公司控制。
然而，就在同日，浑水发布了第二篇做空报告，称安踏除了控制分销商以操纵利润外，还曾将上市公司资产转移给公司内部人士，损害中小股东的利益。
风云君继续带大家吃瓜，看看浑水的第二波做空。
一、上市不久便出售优质资产
安踏体育于2007年在香港交易所上市。
当时，安踏旗下子公司上海锋线体育用品有限公司（“上海锋线”）运营着安踏的国际品牌代理零售业务，与Adidas、Reebok和Kappa等国际知名体育品牌都签订了分销协议。
上海锋线的业绩表现相当亮眼。根据安踏披露，上海锋线在2007年下半年新开了98家门店，对公司整体收入的贡献也从2007年上半年的2.4%（3，750万元）增长到2007年下半年的6%（1.01亿元）。
安踏在其2007年报中表示，上海锋线的零售额超出了公司预期，并预计这块业务还会不断发展。
然而，2008年，安踏突然宣布出售上海锋线，理由是安踏计划斥资6.96亿港元发展新的国际品牌零售业务，并开设体育零售中心和安踏旗舰店。
2008年5月，安踏宣布以人民币1.874亿元出售上海锋线。然而，其中的1.814亿元（占99.5%）都用于支付上海锋线的供应商欠款。
最终，根据股权转让合同，新买家仅向安踏支付了人民币597.4万元。值得一提的是，据披露，安踏此前对上海锋线的投资达到8，120万港元。
在做空报告中，浑水指控安踏的这笔交易，是以牺牲中小投资者利益为代价为公司管理层谋取私利的行为。
浑水称，与在上一篇做空报告中提到的，安踏通过内部人士秘密操控分销商的方式类似，公司在剥离上海锋线的过程中，也使用了代理人。
二、“代购”登场
上海锋线的买家，是江苏和盛投资担保发展有限公司（“江苏和盛”）。浑水认为，江苏和盛仅仅充当了“代购”的角色，真正的买家其实是安踏的内部人士。
浑水展示了多个证据，以证明江苏和盛的“代购”身份。
首先，在江苏和盛收购上海锋线不久后的2008年5月，江苏和盛任命吴则清为上海锋线的法定代表人。
吴则清在职场社交网站领英上的资料显示，其在当时是上海安驰的一名员工。而根据浑水之前的调查，上海安驰与广州安大、深圳跨域类似，都是受到安踏操纵、名义上的“独立分销商”。
此外，领英的资料还显示，吴则清目前是安踏的员工。
另一个证据是，江苏和盛在当时还任命了李丹为上海锋线的监事。
浑水在昨日的做空报告中提到，安踏在2008年成立了“晋江韵动”，专门用于控制其分销商。李丹一直担任着晋江韵动的监事，同时也是安踏旗下品牌斐乐（FILA）的监事。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 安踏 |
