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联姻九年，一朝分手。蒙牛与君乐宝将不再是“我们”。
近日，蒙牛宣布，拟清仓出售所持君乐宝51%股权，作价40.11亿元。值得一提的是，该项交易完成后，君乐宝将不再为蒙牛子公司。
上述消息一经传出，迅速引起市场的广泛关注。
有业内人士指出，蒙牛此举或在成全君乐宝的上市梦。据了解，此前曾有消息称，河北省有意推动君乐宝独立上市。
7月3日下午，中新经纬就上述问题向君乐宝方面求证，不过对方并未直接回复。
01 联姻九年，一朝分手
7月1日晚，蒙牛发布公告称，拟作价40.11亿元出售所持君乐宝51%股权，接盘方为两家河北企业，即鹏海基金和君乾管理。根据股份转让协议，二者分别以21亿元、19.11亿元的价格拿下君乐宝26.70%、24.30%的股份。
据了解，2010年11月，蒙牛曾以4.69亿的价格收购君乐宝51%股份，成为君乐宝第一大股东。
然而，九年后的今天，蒙牛与君乐宝却官宣“分手”。
蒙牛在上述公告中提到，自完成上述收购后，君乐宝在过去几年一直相对独立运作，与公司协同有限。考虑到产品定位的不同，出售君乐宝股权能令公司精简业务，集中资源加速拓展明星产品，巩固在核心品牌的市场地位。
同时，蒙牛表示，出售君乐宝股权可通过优化品牌组合，集中发展核心业务及拓展拥有高增长和利润前景的明星乳制品，加强总体财务状况。
国金证券分析师唐川指出，君乐宝收入体量虽大，但利润其实并不高，2018年君乐宝对蒙牛的收入贡献明显超过利润贡献。同时，君乐宝资本性支出较高，但回报小，稀释了蒙牛整体的投入产出效果。
财务数据显示，2018年，蒙牛实现营业收入689.77亿元、净利润30.43亿元。其中，君乐宝实现营收约130亿元，占比18.85%；实现净利润约3亿元，占比9.86%。
不过，在唐川看来，本次交易可能更多是出于非经济目的。唐川指出，鹏海基金实为河北省国资委控制。
相关资料显示，鹏海基金实际控制人为河北建设投资集团有限责任公司，而河北建投集团是河北省政府明确由河北省政府国资委授权的国有资本运营机构和政策性投资机构，隶属于河北省国资委。
▲鹏海基金实为河北省国资委控制。来源：国金证券研报
“因此，本次交易实际上可能是蒙牛与河北省国资委之间的交易，不能仅仅从经营、财务的角度考量公司的出售目的。”唐川表示。
02 蒙牛的得与失
时间拉回至2010年。
这一年11月，蒙牛在北京举行新闻发布会，宣布以4.69亿元的价格收购君乐宝51%股权，成为其第一大股东。按照当时的框架协议，君乐宝股权价值评估为9.2亿元。
据了解，该项收购完成后，君乐宝经营层维持不变，“君乐宝”及其附属品牌也继续独立运作，双方只在奶源、质量、市场等方面保持协同。
有人说，蒙牛是看上了君乐宝的酸奶市场。据媒体报道，彼时的君乐宝拥有华北最大的酸奶基地，在国内酸奶市场的排名第四，仅次于蒙牛、伊利和光明。数据显示，2009年君乐宝实现销售收入12.6亿元，其中低温酸牛奶占到84%以上。
对此，当时有外界评估，与君乐宝合作后，蒙牛旗下酸奶业务的市场份额将提升至30%以上。
“蒙牛的酸奶销售已经连续13年稳坐中国市场头把交椅，这其中，君乐宝功不可没。”中国食品产业分析师朱丹蓬提到。
然而，时至今日，不管是蒙牛还是君乐宝，都已经发生了翻天覆地的变化。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 君乐宝 |
