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区域零售业巨头 步步高（002251.SZ）仍在并购，但其盈利能力较弱。
6月18日晚间，步步高发布公告称，拟自筹资金6.50亿元收购控股股东步步高集团持有的湘潭步步高广场商业管理有限公司（简称湘潭广场商业公司）全部股东权益。
对于本次交易，步步高的说法是，有利于提高公司效益，保证公司市场规模和经营业绩。
2008年上市的步步高，起家于湖南，辐射至西南地区，在湖南、广西商业零售市场处于领先地位。
步步高的区域市场领先得益于收购。Wind数据显示，2014年以来，步步高相继收购了南城百货100%股权、梅西商业91%股权，合计耗资18.02亿元。
去年至今，除了上述拟收购湘潭广场商业公司外，步步高还筹划拟9.35亿元收购郴州步步高100%股权及97套待售商铺等资产。
长江商报记者发现，大举收购后，步步高盈利能力并非增强了，反而有降低迹象。数据显示，2014年至2016年，步步高净利润连续三年下降，去年，其扣除非经常性损益的净利润（扣非净利润）为1.17亿元，同比下降3.27%。
实际上，步步高的净利率极低，且连续4年下降。去年，公司实现营业收入184.56亿元，而扣非净利润只有1.17亿元，销售净利率低至0.87%。
备受关注的是，欲收购大股东资产的步步高资金并不充足。截至今年一季度末，公司短期债务为46.88亿元，而货币资金只有18.42亿元。此外，近几年，公司资产负债率持续上升。
溢价四成收购大股东资产
步步高试图借助并购巩固其湖南零售市场地位，但这一次，溢价收购大股东资产招来利益输送质疑。
根据公告，步步高宣布，拟采取自筹资金方式收购大股东步步高集团持有的湘潭广场商业公司100%股权，交易价格为6.50亿元。
资料显示，湘潭广场商业公司成立于2018年11月16日，至今才7个月。该公司由步步高集团以房地产实物共计4.54亿元出资成立。公司主要实物资产为投资性房地产、固定资产—房屋建筑物，合计建筑面积78217.53平方米，以购买价格6.50亿元计算，单价为8305.16元\/平方米。
此次交易标的资产主要为上述投资性房地产及固定资产——房屋建筑物（含对应的无形资产——土地使用权）。其中投资性房地产位于湖南省湘潭市岳塘区建设南路102号的广场湘潭店二期，共计商铺3项，总建筑面积22727.33平方米（另附带配套车库7802.54平方米）；固定资产——房屋建筑物同样位于广场湘潭店二期，共计商铺5项，总建筑面积35304.48平方米（另附带配套车库12383.18平方米）。
上述标的资产已由步步高承租使用，租赁期限为2015年11月1日至2025年10月31日。
对于上述资产收购，步步高解释，有利于提高公司效益，保证公司市场规模和经营业绩。
暂且不论此项收购是否真的能提高公司资产质量及经营效益，仅交易价格，就备受市场质疑。
截至去年底，标的总资产为4.77亿元、负债2346.02万元，净资产为4.53亿元。此次收购采用资产基础法评估，评估基准日为今年5月31日。截至5月31日，标的总资产为4.75亿元、负债为2547.55万元、净资产4.49亿元，股东全部权益评估值为6.50亿元，评估增值2.01亿元，溢价率为44.77%。
采用资产基础法评估，标的成立时间不到7个月，就溢价了2.01亿元，确实令人有些意外。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 步步高 |
