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主业承压
激进会计政策背后面临的严峻现实是，信立泰的主力产品青黄不接。
自2009年上市以来，信立泰一直依赖单一明星产品打天下，这款明星产品的通用名是硫酸氢氯吡格雷片，商品名是泰嘉，是抗血小板凝聚首选药物，拥有 25mg、75mg 两个剂型。
氯吡格雷原研药是赛诺菲的“波立维”，曾是全球第二大畅销药，1997 年上市，年销售峰值曾超 100 亿美元，2001 年进入中国市场。信立泰的氯吡格雷为国内首仿，2000年获批上市，2009 年泰嘉在全国公立医院销量占比超过波立维，2016 年已经达到50%，销售额占比35%。
自上市至今，泰嘉一直都是信立泰最核心的收入和利润来源。2009年上市之初，泰嘉当年的销售额大约有3.64亿元，2018年按照光大证券预计销售额达到32亿元，10年之间足足增长了接近8倍，从而成就了过去的高增长神话。
然而，最近几年以来，随着基数变大、竞争者增多以及集采政策的实施，泰嘉已经难以再承担增长重任。
2000-2012年，国内氯吡格雷市场的玩家除了原研药以外，只有信立泰这一家，竞争格局良好。而在此之后，这种竞争格局被打破，2012年乐普医疗作为二仿获得氯吡格雷批文，2019年5月石药集团欧意药业有限公司拿到氯吡格雷批文，竞争格局不断恶化。
集采政策的推出和实施，则进一步恶化了这款明星产品的外部环境。
2018年12月7日，上海阳光医药采购网公布试点城市招标结果公布，中选品种25个，信立泰的氯吡格雷成功入围，但是付出的代价也是非常惨重，公司规格包装为75mg*7片的硫酸氢氯吡格雷片拟中选价格为22.26元，相对于该产品2018年最低中标价下降约58%。
市场普遍预期，这款明星产品将会遭受重创，而信立泰至今还没有能够扛起大旗的新品种。
目前，除了氯吡格雷片以外，信立泰在售的品种还有三个：信立坦、泰加宁、泰仪。信立坦（药品通用名：阿利沙坦酯片）用于轻、中度原发性高血压的治疗，主要规格为240mg/片及80mg/片，已于2017年7月通过谈判纳入国家医保目录乙类范围；泰加宁（药品通用名：注射用比伐芦定）是一种直接凝血酶抑制剂，用于成人择期经皮冠状动脉介入治疗等；泰仪（药品通用名：替格瑞洛片）为国内首仿上市，是一种直接作用、可逆结合的P2Y12血小板抑制剂，用于急性冠脉综合征。
按照光大证券预计，信立坦、泰加宁2018年贡献的收入分别为1亿元、3亿元，替格瑞洛由于刚上市形成少量销售，这三款产品与泰嘉的销售体量均相差甚远。
因此，主力产品青黄不接，令信立泰陷入上市以来最困难时期，业绩停滞不前甚至出现倒退。财报显示，2017-2018年、2019年1季度，公司收入同比增速分别为8.36%、11.99%、5.51%，净利润同比增速分别为3.97%、0.44%、-22.57%。
信立泰未来能否顺利度过这段暗黑时刻，关键要看新品种的放量状况，以及在研品种的进度，而这一切都有待持续观察。
来源：证券市场周刊 记者 杜鹏/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 信立泰 |
