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国发股份（600538.SH）此前披露2018年年报，公司全年实现销售收入2.25亿元，实现归属于母公司所有者净利润-2，161.11万元。
梳理年报信息，导致2018年亏损的主要原因在于：1）医药流通产业收入较上年同期下降 6.17%，销售费用较上年同期增加 603 万元；2）公司分支机构国发大酒店经营亏损697万元；3）支付酒店员工离职补偿金181万元，产生资产处置损失111万元；4）全资子公司北京香雅经营亏损252万元。
国发股份作为一家2003年登陆上交所主板的老牌上市公司，除了上市的前三年扣非归母净利润为正外，其余年份扣非后已连续亏损16年。
是什么导致了持续亏损？未来能否扭亏为盈？
没有列示“单项金额重大并单独计提坏账准备”
翻查财报发现，公司2018年应收账款期末账面余额为26，524.4万元。而在应收账款的分类披露中，没有列示“单项金额重大并单独计提坏账准备的应收账款”。
查看公司应收账款的计提政策，公司将单项金额重大的判断标准定为“金额300万元以上（含300万元）款项”。那么公司期末2.65亿的应收款里，是否不存在需要单独列示并计提坏账的金额？
退一步看，年报还披露道：“公司应收账款账面余额26，524万元，其中9，278万元应收账款账龄在5年以上，预计无法收回，已全额计提了坏账准备；账龄在一年以内的应收账款为13，872 万元，1-2年的为2，917万元。公司主要的大额应收账款单位由医药流通业务产生，以北海、钦州、防城港等北部湾地区二甲及以上级别医疗机构为主，与客户已合作多年，由于医药市场竞争激烈，为了开拓业务，保持较大的应收账款额度。”
公司账面有长期的应收账款无法收回，加上市场竞争激烈的影响，赊销额度较大，相应的回款风险会增加。那么对长期挂账的应收款进行清理，却不列示“单项金额重大并单独计提坏账准备的应收账款”，是否有合理的理由？
主营业务变更频繁，剥离、出租资产获取利润
报告期内，公司经营的主要产业包括医药制造及医药流通产业、分子医学影像中心和肿瘤放疗中心及肿瘤远程医疗技术服务、酒店服务等。
翻查年报发现，公司在历史上曾经有过多次变更主营业务的经历。
在多次经营亏损的状况下，最近两年的主营业务也发生了几次变更，主要表现如下：
2018年，公司不再经营农药产业业务和环保业务。由于2017年底对外出售了湖南国发的所有股权，2018年不再将湖南国发纳入合并报表范围，故湖南国发主营的农药业务与环保业务被剥离。
2019年，公司不再经营酒店业务。由于分支机构国发大酒店2018年亏损697万元，公司已将国发大酒店整体打包对外出租，不再经营酒店业务。
整体出租后，2019年酒店的物业预计比2018年减少亏损约600万元。并预计未来15年会为公司带来稳定的现金流：首年租金费用70万元\/年；第二第三个租赁年度的租金费用为人民币210万元\/年；从第四年起每三年为一个递增周期，年租赁费用在上一个周期基础上递增7%。
出售子公司股权、打包出租酒店业务换取租赁费，其背后的原因或许都是为了改善经营业绩。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 国发股份 |
