2019年3月26日，四部委联合发布了《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。通知中明确将降低新能源乘用车、客车、货车的补贴标准，新能源汽车即将面临补贴退坡的窘状。
依赖政府补助的比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）业绩受到补贴退坡的影响，其销量开始“变脸”。虽说具有应对措施，然而对于依赖政府补助成“习惯”的比亚迪来说，能否避免“后遗症”的发生还是个未知数。
而近年来，比亚迪的联营企业深圳腾势新能源汽车有限公司（以下简称“深圳腾势”）如同“阿斗”， 2015-2018年连续四年亏损，资产负债率越过“红线”， 其汽车还存在被召回情况。而2018年12月31日，比亚迪为深圳腾势提供了高达6.15亿元的担保，令人唏嘘不已。
业绩“依赖”政府补助 补贴退坡或承压
主营业务为汽车、手机部件及组装以及二次充电电池及光伏的比亚迪，于2011年6月30日登陆A股。
近年来，比亚迪大肆“吃补”。2015-2018年，公司获得政府补助分别为5.81亿元、7.11亿元、12.76亿元、20.73亿元。2016-2018年同比增长分别为22.33%、79.45%、62.46%。同期，政府补助占净利润比重分别为20.58%、14.07%、31.37%、74.55%。
好景不长，比亚迪或面临着新能源补贴退坡的窘状。
根据2019年3月19日工信部发布的《关于2016及以前年度新能源汽车推广应用补助资金初步审核情况的公示》，在公示期结束后若无异议，将会有125.8亿元补贴陆续下发给各车企，其中比亚迪将领取共26.89亿元，占总补贴21.37%。
根据财建〔2019〕138号文件，2019年3月26日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（以下简称“通知”）。通知表示，新能源乘用车、新能源客车、新能源货车的补贴标准将会降低。
在《通知》公告发布后，财政部发布了《关于进一步调整完善新能源汽车补贴政策的解读》（以下简称“解读”）。从解读中可以看出，新能源汽车补贴退坡幅度将加大，并将在2020年底前退坡到位。
新能源汽车享受的政府补贴将大幅退坡，这对“依赖”政府补助、新能源补贴的比亚迪来说，或是一个严峻的考验。
也许是受新能源补贴退坡的影响，比亚迪的销量开始“变脸”。
据比亚迪发布的汽车销量快报，2018年10-12月，比亚迪新能源汽车销量分别为27,667辆、30,076辆、46,650辆，2018年11-12月分别环比增长8.71%、55.11%；同期，燃油汽车销量分别为20,830辆、20,906辆、22,987辆，分别环比增长0.36%、9.95%。
到了2019年1-4月，比亚迪新能源汽车销量分别为28,668辆、14,429辆、30,075辆、24,011辆，2019年2-4月分别环比增长-49.67%、108.43%、-20.16%；同期，燃油汽车销量分别为15,252辆、12,404辆、16,750辆、13,828辆，分别环比增长-18.67%、35.04%、-17.44%。
值得注意的是，比亚迪的存货逐年攀升。2015-2018年，比亚迪存货分别为157.51亿元、173.78亿元、198.73亿元、263.3亿元，2016-2018年比亚迪存货同比增长分别为103.35%、14.35%、32.49%。到了2019年第一季度，比亚迪存货为287.14亿元。
而《金证研》沪深资本组在《比亚迪：投诉量高居榜首 汽车曾因产品缺陷问题被召回》中曾提及，近年来比亚迪的主营业务毛利率均持续走低，偿债压力高企，利息支出“吞噬”净利润，而支撑比亚迪的两大主营产品汽车及相关产品、手机部件及组装，均面临行业趋冷的窘况。
值得一提的是，2019年 4 月 26 日，比亚迪收到中小板年报问询函【2019】第97号文件，被问及其增收不增利、政府补助情况以及新能源补贴退坡对其产生影响等问题。
2019年5月13日，比亚迪对上述问询函进行回复，公司增收不增利主要是受汽车业务的毛利率水平下降、公司期间费用上升影响所致，而毛利率以及期间费用均受到政策补贴退坡影响。
实际上，这并非比亚迪第一次收到问询。2018年11月2日，比亚迪在《关于深圳证券交易所2018年半年报问询函回复的公告》中，针对深交所中小板公司管理部曾要求其就净利润下滑、销量与营业收入出现较大偏差进行说明的问题，其回复，主要是受到新能源汽车补贴政策退坡影响。
显然，新能源补贴退坡对比亚迪的业绩产生了较大影响。而针对这些影响，比亚迪在对中小板年报问询函【2019】第97号文件的回复中表示，将积极调整产品销售结构，加强成本管控，同时适当调整车型配置及价格。
尽管有应对措施，但对于高度“依赖”政府补助的比亚迪来说，能否避免“后遗症”的发生仍是个未知数。
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