近年来，比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）主营业务毛利率均持续走低，偿债压力高企，利息支出“吞噬”净利润，而支撑比亚迪的两大主营产品汽车及相关产品、手机部件及组装，均面临行业趋冷的窘况。
值得一提的是，比亚迪近年来遭到不少投诉和种类繁多的违规处罚，以及历史上出现过汽车召回和订单退订等问题，加上2018年年报遭深交所问询，一时间被推至聚光灯之下，备受关注。
资产负债率走高 利息支出“吞噬”利润
近年来，比亚迪业绩表现不佳，净利润增速坐“过山车”。
2013-2018年，比亚迪营业收入分别为528.63亿元、581.96亿元、800.09亿元、1,034.7亿元、1,059.15亿元、1,300.55亿元，2014-2018年分别同比增长10.09%、37.48%、29.32%、2.36%、22.79%。
不及营业收入，比亚迪的净利润连续两年出现负增长。2013-2018年，其归母净利润分别为5.53亿元、4.34亿元、28.23亿元、50.52亿元、40.66亿元、27.8亿元，2014-2018年分别同比增长-21.61%、551.28%、78.94%、-19.51%、-31.63%。
需要指出的是，比亚迪的扣非净利润也连续两年负增长。2016-2018年，扣非净利润分别为46.13亿元、29.87亿元、5.86亿元，2017-2018年分别同比增长-35.26%、-80.39%。
值得一提的是，近年来比亚迪的销售毛利率逐年下滑。2016-2018年，其销售毛利率分别为20.36%、19.01%、16.4%。而其主营产品之一，汽车及相关产品的毛利率也出现下滑的情况，2016-2018年分别为28.24%、24.31%、19.78%。
相较于同行，2016-2018年，吉利汽车控股有限公司的销售毛利率分别为18.32%、19.38%、20.18%；一汽轿车股份有限公司的销售毛利率分别为19.75%、22.48%、20.16%；长城汽车股份有限公司的销售毛利率分别为24.46%、18.43%、16.69%；重庆长安汽车股份有限公司的销售毛利率分别为17.89%、13.31%、14.65%；东风汽车股份有限公司的销售毛利率分别为14%、10.7%、11.45%；北汽福田汽车股份有限公司的销售毛利率分别为13.64%、13%、13.35%；厦门金龙汽车集团股份有限公司的销售毛利率分别为8.9%、18.74%、14.02%；安徽江淮汽车集团股份有限公司的销售毛利率分别为11.15%、9.59%、11.61%；广汇汽车服务股份公司的销售毛利率分别为8.84%、9.72%、10.31%。上述9家同行的销售毛利率平均为15.22%、15.04%、14.71%。
也就是说，汽车行业毛利率整体面临下滑趋势，行业趋冷。
据中汽协会统计，2018年，中国汽车产销分别为2,780.92万辆和2,808.06万辆，分别同比增长-4.16%和-2.76%。其中乘用车累计产销分别为2,352.94万辆和2,370.98万辆，分别同比增长-5.15%和-4.08%。
到了2019年4月，汽车行业继续承受较快下降的压力，产销整体下降的趋势没能有效缓解。
2019年4月，中国汽车产量为205.20万辆，环比下降19.78%，同比下降14.45%；汽车销量为198.05万辆，环比下降21.41%，同比下降14.61%。其中，乘用车生产166.05万辆，环比下降20.54%，同比下降16.97%；销售157.49万辆，环比下降22.01%，同比下降17.73%。商用车生产39.16万辆，环比下降16.39%，同比下降1.80%；销售40.56万辆，环比下降18.99%，同比增长0.13%。
2019年1-4月，中国汽车产销838.86万辆和835.33万辆，同比下降10.98%、12.12%。
据重庆市九龙坡区发改委信息公开数据，2018年中国的千人汽车保有量在170辆左右，相较发达经济体，存在较大差距。
除汽车以外，比亚迪的另一主营产品手机部件及组装的行业情况也不容乐观。
据工信部数据，2018年通讯设备制造业同比增长13.8%，主要产品中，手机产量同比下降4.1%，智能手机同比下降0.6%。到了2019年第一季度，中国通讯设备制造业同比增长6.6%，其中手机产量同比下降14.7%，智能手机产量同比下降13.8%。
此外，工信部数据显示，2018年第1到第3季度，移动互联网接入流量分别同比增长192%、199.6%、201.9%。然而，智能手机出货量相较上年同期均有所下降。2018年第1-第3季度，智能手机出货量分别为0.82亿部、1.85亿部、2.87亿部，相较上年同期分别同比增长-27%、-17.8%、-16.8%。
或受行业的不景气的影响，比亚迪的偿债压力较大。
2016-2018年，比亚迪资产的资产负债率逐年攀升，分别为61.81%、66.33%、68.81%。同期比亚迪短期借款分别为250.1亿元、357.75亿元、377.89亿元，长期借款分别为48.48亿元、63.69亿元、68.48亿元。
而财务费用也是居高不下。2016-2018年，比亚迪的财务费用分别为12.22亿元、23.14亿元、29.97亿元，2017-2018年分别同比增长89.37%、29.5%。
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