说起公募基金行业，虽然“老十家”公司依然如故，但行业的元老级人物却已经没有几个还坚守在公募了，而银华基金总经理王立新却是个例外。早在1998年，王立新就参与了公募基金公司的筹备工作，2001年银华基金成立，其又调任银华基金并筹划发行了公司的第一只基金，2006年其正式就任银华基金总经理，至今已有13年。
回看这13年，银华基金随着行业的发展由最初管理资产仅有25亿元，到如今的2,874.53亿元，但银华目前的资产规模在行业内仅排在第16位，与众多同龄或晚辈公司相比，银华的资产管理规模并不起眼。
《金证研》沪深金融组从数据变化中发现，在2013年以前，银华基金的权益份额占公司整个公募份额比例一直在50%以上，2014年下降到49%，2015年开始占比跌破30%。与此同时，从2007年公司公开年度净利润之后看，直到2018年，其净利润始终处于“横盘震荡”状态，与2007年创造的5.78亿元相比，其2018年的净利润为3.97亿元，增收不增利现象明显。
行业“老兵”掉队 净利润不及2007年
银华基金成立于2001年5月28日，注册资本2.222 亿元人民币，作为一家券商系公募基金公司，银华基金的前三位大股东分别为西南证券（出资比例44.10%）、第一创业证券（出资比例26.10%）、东北证券（出资比例18.90%）。虽然从成立时间看，仅次于“老十家”公募基金公司，但银华基金的发展却并不起眼。
作为公募行业“老兵”的王立新，从1998年“老十家”公募基金公司筹备就投身其中，2002年转任银华基金，筹划发行公司第一只基金，2006年开始出任银华基金总经理一职。从银华的资产规模发展来看，伴随着我国公募行业的整体发展，银华也从最早仅管理25亿元的小公司发展到如今管理资产规模达2874.53亿元的公募基金公司，但这样的规模水平在公募行业并不突出，相比多家同龄和晚辈公司来说，银华仅在规模上就已经掉队了。
规模发展不佳的另一个直观感受就是公司的财务数据逊色。根据《金证研》沪深金融组的统计，银华基金公司最高公布的年度净利润是在2007年，当年其净利润达到了5.78亿元，可谁也想不到，这一水平竟是公司的最佳表现，此后，银华基金长期徘徊在2亿到3亿元左右，仅在2015年时再次回到过5.36亿元的净利润水平，而2018年年报显示，其净利润为3.97亿元，依然没能超过2007年，完全是“增收不增利”的状态。
去年是公募基金行业发展20年，王立新也回忆了这20年公募的发展历程，其介绍，在2012年以前，公募基金的整体规模都还很小，主要受制于我国资产市场起步较晚。而从2012年开始，随着大金融行业将目光转向基金领域，公募基金迎来了固收发展的起始阶段，而银华基金的规模发展数据也印证了这一趋势。
在2013年底之前，银华基金旗下的权益资产份额占公司总份额的比例均超过50%，2014年，这一占比降至49%，2015年下降到29%，此后更是继续大幅下降，但这种下降符合了当时的国内资管发展。不过从2017年之后，在金融去杠杆和银行表外转表内的趋势下，委外资金大幅收缩，而此时，在资本市场对外开放的影响下，权益产品正逐渐被公募基金重视。
王立新也在此前公开表示，在资管新规出台后，未来的大资管时代，公募基金公司的核心竞争力将是主动管理能力，可事实上，从规模数据看，银华基金旗下的权益份额在2018年仅占到20.56%，如今更是下降到17.55%的历史新低，股票、混合型、QDII三大最能代表主动管理水平的产品份额合计仅有504.58亿份。
别看权益产品规模小，但亏损起来一点不含糊。2018年年报显示，银华旗下基金的股票差价收入为-31.30亿元、更让人意外的是，债券差价收入也亏损了0.24亿元，全年盈利主要依靠债券利息收入和存款利息收入。
2018年，银华旗下所有基金的利润合计亏损额达56.39亿元，主要原因就是去年A股市场的大跌。不过另一方面，在总份额增加的情况下，2018年银华基金的管理费收入为11.73亿元，相比2017年的9.77亿元，增长幅度在20.06%，但客户维护费的增幅却是75.83%，客户维护费在管理费中的比例也达到了17.99%的新高，这似乎说明银华基金和机构的议价能力正在降低，进而造成成本上涨吞噬了净利润。
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一方面是成本上升明显，另一方面却是权益规模下降并伴随着业绩欠佳。在银华基金旗下累计跌幅的基金中，除两只分级B垫底之外，银华抗通胀主题竟然位居倒数第三。
从资料看，银华抗通胀主题成立时间非常早，远在2010年底。8年多的时间，这只以抵抗通胀为主题的基金竟然颗粒无收，还倒赔了52%，不仅历史上无一次分红，如今的累计单位净值仅剩下0.48元，而从投资者结构看，几乎全部都是个人投资者。相比成立之初近7亿份规模，如今截止今年一季度，仅剩下了1.16亿份，资产更降到了0.54亿元，占比超过八成的投资者割肉出局。
成立如此长的时间，银华抗通胀主题早已经历了多轮基金经理的变更，如今是马君和李宜璇共同管理，李宜璇作为累计经验仅有1年多的基金经理尚且不谈，但马君可是一位有着6年经验的“老将”，从2016年1月就参与了该基金的管理。
2016年，银华抗通胀主题业绩上涨10.42%，这也是其历史上最好的时刻。作为一只在全球范围内精选跟踪综合商品指数的ETF，银华抗通胀主题在这年的成功要归功于原油价格的大涨，而从当年占比在前十的持仓基金中，有9只都是商品型基金，仅1只为股票型基金。
但此后银华抗通胀主题又回归到了亏损的状态，2017年在股市大涨的情况下，净值亏损1.05%，2018年亏损8.69%。
从马君目前管理的基金数量看，这位老将也是深受银华基金器重，一人管理着14只基金，但大多数主动管理型权益基金的任职回报业绩都为亏损。这其中有在去年5月份成立的银华中小市值量化优选，也有在2017年里成立的银华智能汽车量化，但同样都是跌多涨少，多数累计都是亏损。
近日，该公司旗下的银华大数据灵活配置被投资者吐槽，自从2016年成立以来从没赚过钱，累计亏损了28%。让投资者忍无可忍的是，在今年一季度A股大幅反弹的行情下，该基金竟然没有配置股票资产，仅有占比8.9%债券资产。
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