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近年来雅戈尔营业收入呈现持续下滑态势，且服装板块2018年营收、净利贡献只占58%和22%。而一旦放弃投资回归主业，却仍需面对高库存状况
如果一个曾经在中信证券（600030.SH）股权投资上至少赚得25倍收益，还试图如法炮制押注中信股份（0267.HK），一举投下相当于自家上市公司八成七净资产资金量的人，突然宣布“金盆洗手”，可信度如何？
这一次，68岁的雅戈尔集团董事长李如成似乎心意已决。
日前，雅戈尔集团股份有限公司（下称雅戈尔）发布公告称，为了实现价值最大化目标，公司未来将进一步聚焦服装主业的发展。除战略性投资和继续履行投资承诺外，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。
消息一经公布，市场一片哗然。
雅戈尔此前发布的2018年年报显示，期内该公司完成营业收入96.4亿元，比上年同期降低2.07%；实现归属于上市公司股东的净利润36.77亿元，同比增长1139.14%。当然，这家以西装、衬衫起家的上市公司从未改变它“不务正业”的特质，期内由服装板块提供的营收和净利只占58%及22%，依靠副业赚快钱的雅戈尔，本色依旧。
《投资时报》研究员注意到，近年来雅戈尔营业收入已呈现持续下滑态势。数据显示，2016年—2018年，雅戈尔营收分别为149亿元、98.4亿元、96.4亿元。2018年的该项数据只及两年前的64.7%。对于雅戈尔而言，若想扭转营收持续下滑这一不利局面，要么在地产、投资两个被李如成器重近20年的双发引擎上取得重大突破，要么必须在起家的服装领域中谋取一个转型良机。不过，这两样都不那么容易做到。
更值得关切的是，尽管2018年归属上市公司股东净利润同比增长1139.14%，但这主要是基于2017年净利润过低所致。据近年财报显示，雅戈尔2016年—2018年归属净利润分别为36.8亿元、2.97亿元、36.8亿元，而2017年净利骤减的原因，仍然归结于雅戈尔的股权投资动作的失利——虽然李如成一直津津乐道于“投资一下子就能赚制造业30年的钱”，但他在2015年末累计投入近170亿人民币获得的中信股份股权，显然没能重复1999年斥资3.2亿元抢先入股中信证券后获得的超额回报，而此次“麦城”最终导致是年财报的黯然失色。
“以往的成功，不可能再重复；过去的教训，一定要铭记”，这是李如成在最新一封《致股东书》中所言。然而，其果真就此转性？市场目前只能先给出观察期。
雅戈尔高层的人事调整更加重了外界的好奇心。就在投资战略调整公告发布的同时，雅戈尔还发布了关于董事总经理辞职的公告。公告称，为了相应地增强董事会战略职能和专业化运作，钱平先生自愿申请辞去公司董事、总经理、战略发展委员会委员职务。
《投资时报》研究员注意到，在钱氏辞任之际，雅戈尔并未公布总经理最新人选。
针对市场普遍关注的问题，《投资时报》研究员电邮雅戈尔相关部门寻求沟通，截至发稿未收到回复。
失策不止一次
脱胎于一家知青合作服装工坊的雅戈尔，1998年即在上交所挂牌上市。上市第二年，该公司便开始了在资本市场的扩张之路。
1999年—2005年间，雅戈尔陆续投资了中信证券、广博股份（002103.SZ）、宜科科技（现为联创电子002036.SZ）、宁波银行（002142.SZ）等。2005年，股权分置改革全面铺开，资本市场步入快速发展期，自此雅戈尔的投资业绩逐渐攀升，其持有的金融资产市值急速增长，并一度超过200亿元。
事实上，对于李如成同期加磅宁波为主的长三角房地产市场，投资者和同行异议不多。甚至在2007年其真金白银掏出100亿争当地王的行动，事后判断仍具有相当的前瞻性。然而，之于股权投资则素来观点不一。某业内权威人士曾意有所指表示，一些上市公司不将精力放在主业发展，却热衷于炒股，一旦股市大跌，其业绩将受到波及甚至亏损。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 雅戈尔 |
