记者查阅去年的审计报告发现，新疆天珠葡萄酒业有限公司去年实现净亏损690万元，对比来看，其2017年的净利润为1553万元；廊坊卡斯特-张裕酒业有限公司去年实现净亏损348万元，相比2017年亏损了162万元；辽宁张裕冰酒酒庄有限公司去年实现净利润87万元，同比下滑30%。
值得注意的是，张裕股份此前在2018年半年报中对外披露海外资产有四个，分别为西班牙爱欧集团集团公司、智利魔狮葡萄酒简式股份公司、法尚简易股份公司、澳大利亚歌浓酒庄有限公司。但是，法尚简易股份公司却未出现在张裕股份2018年年报中，主要海外资产只显示其余三家。
除此之外，张裕股份和张裕集团之间商标使用费一直被投资者质疑。2018年财报显示，张裕股份向张裕集团支付的商标使用费用达到7397.6495万元。
事实上，此前市场一直质疑大股东张裕集团通过商标使用费侵占上市公司利益。根据披露出来的信息，从2013年到2018年6年间，张裕股份向张裕集团缴纳的商标使用费粗略统计达5.76亿元。
而按照合同约定，用于宣传张裕商标以及产品的支出仅有6224万元，这些具体信息并未在张裕股份2013年-2018年定期报告中完整披露。张裕股份的中小股东认为，张裕集团的行为某种程度上属于变相侵占上市公司利益。
“2013年-2018年，张裕集团并未按照约定，用所收取商标使用费的51%进行宣传。”有投资者表示。也就是说，这六年来，张裕集团收到商标使用费后仅拿出约定比例大约两成资金用于宣传张裕商标和产品。
数据显示，2013年至今，张裕集团应用于宣传“张裕”等商标和合同产品的商标使用费差额累计2.32亿元。
在山东证监局的问责下，张裕集团承诺将收取的商标使用费比例从2%降为0.98%。张裕股份4月3日晚发布整改公告称，“黄金冰谷”“爱斐堡”“爱菲堡”“爱斐”“AFIP”商标已在2011年正式无偿变更为张裕股份所拥有。
但由于“张裕”等商标价值巨大，虽然相关各方经过多次沟通和协商，但仍未能形成可操作性的解决方案，张裕股份短期内尚无法取得“张裕”等商标所有权。
目前，张裕股份与大股东张裕集团之间的利益输送质疑仍在持续。
白兰地业务毛利率下滑4.81%
2018年，国内葡萄酒行业总体销售金额较为平稳，但进口葡萄酒和国产葡萄酒销量出现“双下降”。与此同时，进口葡萄酒对我国本土葡萄酒的冲击也愈发剧烈。
于是，张裕股份寄希望于通过换帅来增强业绩。2018年1月11日，张裕股份启用“老张裕人”周洪江出任新一任掌门人，除宣布周洪江出任公司董事长外，还表示公司将聘任原副总经理孙健为公司总经理。
周洪江执掌张裕以来，对张裕股份进行了一系列大刀阔斧的改革。从产品层面，张裕股份对白兰地业务寄予厚望，其在2017年年报中提出，2018年全面实施葡萄酒和白兰地并重的发展策略，将白兰地作为张裕股份在中国市场新的发力点。
张裕股份新任董事长周洪江也在2018年表示，酒业发展的不同阶段有各阶段性风口，洋酒特别是白兰地这一品类，无疑将是未来中国葡萄酒业一个主流的风口，“2018年张裕在白兰地的市场投入将达到2017年的两倍，并搭建白兰地专职营销体系。”
不过其寄予厚望的白兰地业务表现却并不尽如人意。记者发现，2018年张裕股份酒及酒精饮料制造业营业成本为19.02亿元，同比增加13.76%，张裕股份称，营业成本的增长主要是原料和包装价格上升所致。
而成本上涨自然会在一定程度上影响产品毛利。2018年财报显示，张裕股份葡萄酒、白兰地毛利率均处于下滑状态，其中葡萄酒下滑3.45%，白兰地下滑4.81%。并且，上述两款产品在2018年的营收也都增长甚微，葡萄酒业务营业收入为40亿元，同比增长4.46%，白兰地业务营业收入为9.99亿元，仅同比增长0.94%。
值得注意的是，张裕股份还确定了2019年的经营目标，将力争实现营业收入不低于53亿元，将主营业务成本及三项期间费用控制在37亿元以下。
为此，2019年，张裕股份将加快新产品开发，葡萄酒将推出新款瑞那、卡斯特、爱斐堡以及丁洛特，以及中低端的葡萄酒代表性品牌，白兰地将推出超高端的“可雅1915”、中档的金奖五星以及低端的派格尔，推动葡萄酒、白兰地、进口酒等多品牌的全面发展。
白酒专家蔡学飞在接受长江商报记者采访时说道，“在葡萄酒市场需求疲软，销售乏力的背景下，张裕股份一方面要控制成本、管控费用，一方面又要应对进口葡萄酒冲击，使业绩保持增长，将考验着葡萄酒企管理团队的业务水平。”
有业内人士指出：“在当前形势下张裕股份想做大白兰地突围，很难形成营收和业绩的支撑，这实在算是周洪江上任以来的一大战略失策。”
来源：长江商报 记者 张璐 北京报道
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