客户“买完身退”采销失衡 销售数据涉嫌造假
除了募投项目问题多或“埋雷”之外，品渥食品还存在线下经销客户采购能力与销售能力失衡，涉嫌造假的问题。
近年来，品渥食品存货高企。
2015-2017年，品渥食品存货分别为2.8亿元、2.53亿元、3.28亿元，到了2018年上半年，存货为2.42 亿元。
2015-2017年，品渥食品存货周转率分别为1.81次/年、2.27次/年、2.44次/年，到了2018年上半年，存货周转率为1.29次/年。
存货周转率走低，折射存货积压情况。而与竞争对手相比，品渥食品存货周转率低于大部分竞争对手。
据招股书，通过品渥食品列举的竞争对手，其中已上市的公司为中国蒙牛乳业有限公司（以下简称“蒙牛乳业”）、内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称“伊利股份”）、光明乳业股份有限公司（以下简称“光明乳业”）、北京三元食品股份有限公司（以下简称“三元股份”）、北京燕京啤酒股份有限公司（以下简称“燕京啤酒”）、青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）、沈阳桃李面包股份有限公司（以下简称“桃李面包”）。
2015-2017年，蒙牛乳业存货周转率分别为7.75次/年、9.44次/年、11.42次/年，到了2018年上半年，存货周转率为11.4次/年。
2015-2017年，伊利股份存货周转率分别为7.94次/年、8.33次/年、9.45次/年，到了2018年上半年，存货周转率为5.61次/年。
2015-2017年，光明乳业存货周转率分别为6.37次/年、6.7次/年、7.93次/年，到了2018年上半年，存货周转率为3.87次/年。
2015-2017年，三元股份存货周转率分别为6.92次/年、9.52次/年、8.43次/年，到了2018年上半年，存货周转率为3.87次/年。
2015-2017年，燕京啤酒存货周转率分别为1.9次/年、1.8次/年、1.85次/年，到了2018年上半年，存货周转率为0.93次/年。
2015-2017年，青岛啤酒存货周转率分别为7.36次/年、6.64次/年、6.5次/年，到了2018年上半年，存货周转率为4.32次/年。
2015-2017年，桃李面包存货周转率分别为27.81次/年、28.53次/年、28.01次/年，到了2018年上半年，存货周转率为13.43次/年。
与此同时，品渥食品线下经销客户采购能力与销售能力失衡，令人费解。
据招股书，品渥食品2015年线下经销第三大客户为沈阳品利贸易有限公司（以下简称“品利贸易”），品利贸易所贡献的销售金额为808.8万元。
据市场监督管理部门数据，品利贸易2015年报显示营业总收入为313.9万元，净利润仅为2.5万元。
明显，品利贸易采购力度与销售力度的比例，明显失衡。
在2016年，品利贸易成为品渥食品线下经销第一大客户，其所贡献的销售金额为1,136.34 万元。在2016年后，品利贸易不再是品渥食品线下经销前五名客户。2018年7月9日，品利贸易注销，早于品渥食品递交上市申报稿的时间。
无独有偶。在2015年，品渥食品线下经销第二大客户温州市奇盟贸易有限公司（以下简称“奇盟贸易”） ，其采购力度与销售力度也存在失衡的嫌疑。
据招股书，2015年，品渥食品对奇盟贸易销售的金额为818.74万元。
据市场监督管理部门数据，奇盟贸易2013年报的销售总额为30.7万元、净利润为0.5万元；2014年报显示的销售总额仅为341.59万元，净利润为1.1万元。
2013年和2014年，奇盟贸易销售收入合计仅372.29万元，2015年却向品渥食品采购818.74万元。有趣的是，和“买完身退”的品利贸易类似，奇盟贸易在2015年后不再是品渥食品线下经销前五名客户。
值得一提的是，品利贸易的“品利”二字，似乎与品渥食品有着“耐人寻味”的关联。
据招股书，品渥食品子公司北京市品利食品有限公司和品利（上海）食品有限公司，皆有“品利”二字。品渥食品拥有MUELOLIVA（品利）合作品牌。此外，品渥食品持有“品利”的商标。品利贸易与品渥食品的关联就不得而知了。
来源：《金证研》沪深资本组 图南/文 唐里 映蔚/编辑 洪力/编审
共2页 上一页 [1] [2]
搜索更多: 品渥
