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丽人丽妆二次挑战IPO 美妆电商代运营商前路道阻且长

  大众对于丽人丽妆这一品牌的了解或许并不多,不过但凡网购过化妆品的消费者都避免不了与之产生交集。

  作为兰蔻、希思黎、雪花秀、兰芝等众多品牌在中国的电商代运营商,丽人丽妆在2016年首次冲刺IPO失败后,已于近日再度接受上市前辅导。

  卷土重来的丽人丽妆正积极探索新零售等不同盈利模式,但仍难掩营收增速放缓的事实,再度冲刺IPO的丽人丽妆这次能否如愿以偿,仍未可知。

图片来源:企业官网

  卷土重来

  距离上次IPO被否不足一年,丽人丽妆再次做出尝试上市的决定。根据近日广发证券公示显示,广发证券作为丽人丽妆上市辅导工作的辅导机构,对其进行股票发行上市前的辅导,该辅导备案已于 2018 年 11 月 8 日在中国证监会上海监管局登记。截至目前,丽人丽妆IPO辅导工作已取得了良好效果,达到了辅导计划的目标要求。简单来说,丽人丽妆将再次向证监会提交招股书。

  虽然并不为大众所知,但作为佳丽宝、爱茉莉太平洋等国际化妆品集团官方授权合作的电商代运营商,丽人丽妆曾是前几年电商红利下的典型受益方。拥有希思黎、雪花秀、兰芝、施华蔻等五十多个全球知名品牌在中国的正品授权,背后还有阿里作为第二大控股股东持股19.55%。

  尽管在化妆品代运营方面有着一定的优势资源地位,丽人丽妆的上市之路却并不顺利。

  据悉,丽人丽妆2007年成立于北京。2016年8月,丽人丽妆首次向证监会提交招股书,但在2018年1月,丽人丽妆出现在IPO被否名单之中。彼时丽人丽妆创始人黄韬就曾表示不会放弃再次IPO。他表示,丽人丽妆冲击IPO无成败之说,只是缓一缓,接下来会继续向监管部门讲清楚为什么丽人丽妆是一家好公司。

  多重原因阻碍IPO

  回顾丽人丽妆首次IPO失利的原因,不难发现与其净利润率相对有限以及过度依赖天猫单一平台有关。根据丽人丽妆招股书显示,丽人丽妆2016年、2017年、2018年营收分别为20.16亿元、34.2亿元、36.15亿元,净利润分别为8070万元、2.26亿元、2.51亿元。值得注意的是,丽人丽妆的净利润主要来源于所运营的品牌返利,却要承担店铺运营、营销推广和人力等多方面成本,这也致使其净利润率一直相对有限。据悉,丽人丽妆2016、2017、2018年的净利润率分别为4.0%、6.4%、6.9%。另外,伴随电商总体销售放缓,丽人丽妆的营收增长幅度也由前三年的65%以上大幅下降到2018年的5.6%。

  而在过于依赖天猫单一平台方面,在首次IPO被否时,发审委就曾对丽人丽妆提出质疑问询,第一条就是关于丽人丽妆对天猫、淘宝平台构成重大依赖,质疑其经营模式和盈利模式的可持续性。发审委提出,丽人丽妆所有业务均通过阿里巴巴集团控制的天猫、淘宝平台开展,根据销售额支付相关的平台佣金、积分扣费、聚划算佣金等平台运营费用。发审委要求丽人丽妆进一步说明与阿里巴巴在平台运营服务、广告推广费用、推广活动安排、搜索排序及其他交易条件方面是否与同行业可比公司一致,报告期经营业绩是否对天猫、淘宝平台构成重大依赖,并结合发行人业务流量高度依赖天猫、淘宝平台以及产品依赖品牌方供货等情况,从竞争对手、市场份额等方面说明业务的稳定性、未来业务的增长空间,以及经营模式和盈利模式的可持续性。

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