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产能利用率统计口径或与国家规定相悖
公司旗下主要生产工厂为北京新能源汽车股份有限公司和北汽新能源汽车常州有限公司，完工后的设计产能分别为22万辆/年和5万辆/年，产能利用率均在80%以上，但北汽蓝谷全年累计纯电乘用车的产量只有11.01万辆，数据似乎无法对上。
北汽蓝谷2018年产能利用率
对此，北汽蓝谷在年报中解释，“设计产能”计算依据为年工作日250天，每天工作16小时，即4000小时，而“报告期内产能”为每天工作8小时的产能，产能利用率为“报告期内产量/报告期内产能”，因而得出两工厂80%多的产能利用率。
然而，新浪财经查阅相关资料后看到，公司自己定义的所谓“产能利用率”，与国家相关规定相悖。
2017年6月，国家发改委与工信部发布了《关于完善汽车投资项目管理的意见》，该文件对传统汽车与新能源汽车投资做了细致的管理意见，其中明确提到“根据行业设计规范，产能按照每年250天、每天两班计算”。
而公司在计算产能利用率时，以每天工作8小时的“报告期内产能”作为依据，与监管规定明显不符，对于为什么统计口径不一致，也没有给出合理的解释和说明。
静态市盈超250倍 未来三年巨额解禁如何消化？
从公司估值来看，即使考虑到7个多亿的非经常性收益和大量的新能源汽车销售补贴款，目前股价对应2018年业绩的静态市盈率依然高达258倍。
有市场人士向新浪财经表示，相比其他主机厂，北汽蓝谷之所以有如此之高的估值，一是由于对未来几年业绩改善持有信心，二是公司作为A股唯一的纯电动乘用车上市公司，确实有一定的“稀缺性”，三是相比蔚来汽车等造车新势力的连续亏损，能够盈利的成绩单已属不易。
尽管这种高估值的情况“存在即合理”，但公司未来的解禁压力是回避不了的。
根据Wind统计，北汽蓝谷有约30亿股定向增发机构股东和股权分置股东的限售股将在未来三年内解禁，按目前股价算解禁市值超过330亿元。
北汽蓝谷解禁详情
高估值和高解禁压力终将依靠业绩来化解，北汽未来的新能源之路究竟怎样，我们拭目以待。
（来源：新浪财经 公司观察 文/昊） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 北汽 |
