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营运与偿债承压
公司资料显示，太极集团的经营业务主要包含医药工业和医药商业，医药工业主要生产中成药和西药；医药商业主要包括医药批发及零售，业务的主要利润来源为进销差价及通过统一配送获得收益。
《投资者网》梳理2015-2017年年报得知，作为公司收入主要来源的医药工业业务毛利率在逐年下降（从54.97%降至52.99%），营业收入与营业成本在不断上升，但营业成本的增幅始终大于营业收入。而作为第二大来源的医药商业业务从2016年开始扭亏为盈，但毛利率仍处于较低水平（2017年该业务的毛利率为18.84%）。
此外，财报数据显示，2018年三季度，太极集团的应收票据及应收账款合计17.4亿元，同比提高46%。与此同时，当期公司存货从上年同期的22亿元增至27亿元，据此推测，太极集团的产品在市场上或许存在一定的滞销现象。在2018年中期财报中，公司披露了一批“骨干产品”的销售增长业绩，却不见主打产品——藿香正气口服液和急支糖浆的销售情况。
2018年三季报显示，公司当期的短期借款为30.7亿元，一年内到期的非流动负债为3.13亿元，合计33.83亿元，但太极集团拥有的货币资金仅有19.5亿元。有业内人士指出，一旦债务到期，太极集团可能会通过进一步的融资来还债。值得注意的是，按照2018年三季度数据，太极集团的资产负债率已高达73.5%，再次举债则将面临更大的债务压力。
在太极集团的股吧论坛中，有股民向董秘提问为何公司的净利低于同行水平，董秘据此回答道，由于“历史原因”，公司的资本金偏少（据《投资者网》此前报道，企查查数据显示，太极集团的注册资本为5.57亿元，低于13.7亿元的同仁堂、10.4亿元的云南白药和25.2亿元的哈药股份），公司的发展依靠自身积累及负债，导致各项成本费用较高，利润偏低。公司将提高藿香正气液、急支糖浆、益保世灵、小金片、美菲康、思为普等核心产品市场份额，全面用智能化提升公司效益和市场占有率，同时改善业务结构和产品结构，向高毛利、高产出品种和市场聚焦，降低销售费用。
而对于公司是否有计划减少负债率，董秘称公司将通过企业增加资本积累、增资扩股、引入战略投资者、负债转股，盘活存量资产，加速资产周转效率等方式多渠道降低企业资产负债率。
《投资者网》注意到，2017年，太极集团在冬虫夏草产区启动冬虫夏草工程项目。在对投资者所提问题的回答中，董秘称公司正按既定计划开展虫草野生抚育，虫草生长周期为3-5年，目前暂未产生收益。
此外，备受关注的太极集团新品——芪灯明目胶囊（中药口服制剂）于2017年完成预试验。2018年3月，太极集团向药审中心提出召开 “芪灯明目胶囊”治疗DME（糖尿病视网膜病变中的黄斑水肿部分）有条件批准上市的沟通交流会申请。据董秘在股吧透露的消息称，公司预计于2019年正式启动临床观察，有望在三年内完成“有条件批准上市”临床试验。而新品是否能成为公司新的盈利增长点，还有待观察与验证。
针对上述有关问题，《投资者网》致函太极集团，对方未予置评。（思维财经出品）
来源：《投资者网》陈婷 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 太极集团 |
