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在太极集团公布的2019年业绩预增报告中，营销战略再次成为公司业绩的“重要功臣”，而《投资者网》发现，“功臣”背后亦需要巨额的资金支撑，甚至吞噬了净利润
最新财报显示，截至2018年9月，太极集团（600129）营收为77.4亿元，同比增长16.9%；同期净利润为1.5亿元，同比增长87.2%。值得注意的是，在实现近80亿元营收的同时，公司的净利润不足2亿元，较高的营业成本吞噬了净利润。
为了提高销售加大营销力度无可厚非，但作为一家从事中、西成药的生产以及拥有医药工业、医药商业、药材种植等完整医药产业链的医药公司，太极集团的研发力度似乎与营销力度不在同一水平线上。除此之外，主营业务毛利率逐年下降、收账能力下滑以及负债加重都在考验着太极集团
营销与研发失衡
4月3日，太极集团发布业绩预告，公司2019年1-3月净利润预计为3650万元，同比预增213.8%。公司在公告中指出，业绩预增的主要原因是在“有序营销”的指导下，公司加大市场开发及学术营销推广而带来销售收入的持续增长，其次是控股子公司收到政府补助收入。
“有序营销”，是太极集团在2016年开始实施的一项战略。《投资者网》梳理公司近年业绩预告公告得知，自2017年中期至2019年第一季度，“有序营销”频频出现在对归属于上市公司股东（扣除非经常性损益）的净利润增长以及业绩预增作出贡献的名单中。
公开资料显示，“有序营销”战略共分为太极集团、省级总代理商、二级经销商和零售终端四级，各级权责明晰。太极集团作为生产企业，将省级经销权拍卖给省级总代理商，为它们供货并提供专业的培训服务。省级总代负责选择二级经销商，为二级经销商提供配送服务。二级经销商分为连锁型和配送型两种，前者为连锁医药企业，为旗下连锁药店供货并对店内销售人员开展专业培训，后者直接服务单体零售药店和诊所，在提供配送服务的同时承担起培训医师的责任。
“有序营销”下，各级经销商的出货价由太极集团统一设置，并逐层递增。其中，太极集团称藿香正气口服液是代表“有序营销”战略成功的典型产品。公司2017年年报显示，得益于“有序营销”体系的完全建立，藿香正气口服液的年销售额为13.5亿元，同比增长32%。
然而，《投资者网》通过梳理公司财报发现，作为“业绩功臣”的营销方案，其背后亦需要巨额的资金支撑。
最新财报显示，截至2018年9月，太极集团营收为77.4亿元，同比增长16.9%；同期净利润为1.5亿元，同比增长87.2%。值得注意的是，在实现近80亿元营收的同时，公司的净利润不足2亿元，较高的营业成本吞噬了净利润。
利润表明细显示，报告期内，公司的销售费用总额为21.1亿元，占营收比例超过1/4。此外，2017年年报显示，公司的销售费用约为19亿，同比增长19.03%，营收占比超过20%。而2017年公司的销售收入为87.35亿元，实现归属于母公司所有者的净利润为0.98亿元，同比下降88.54%。
通过对比其他药企的年报数据，《投资者网》注意到，太极集团不是唯一一个砸重金加大营销力度的医药公司。2016-2018年，东北制药（000597）的销售费用率不断攀升（从15.31%上升至25.69%），主要是由于销售推广费用的投入大幅增加所致。同仁堂（600085）2018年的销售费用为29.53亿元，同比增长11.04%，主要由本期职工薪酬增长及市场投入增长所致。华北制药（600812）2018年的销售费用为26.39亿元，同比增长92.56%，变动原因是公司积极适应行业政策变化，加强精细化招商与终端销售，加大学术宣传及推广。
为了提高销售加大营销力度无可厚非，但作为一家从事中、西成药的生产以及拥有医药工业、医药商业、药材种植等完整医药产业链的医药公司，太极集团的研发力度似乎与营销力度不在同一水平线上。年报显示，2017年，太极集团研发投入总额约为6768万，同比增长27.42%，占营收不足1%。2018年中期，公司的研发支出为2697万，同比增长3.61%。
与此同时，太极集团的研发投入亦低于同行水平。东北制药2018年研发投入为2.04亿元，占营业收入比重为2.73%；2017年，公司的研发投入金额为1.24亿元，占营收比重为2.18%。2018年，同仁堂的研发投入合计为2.34亿元，占营业收入比重为1.65%；2017年，公司的的研发投入金额为2.19亿元，占营业收入比重为1.64%。2018年，华北制药的研发投入为3.33亿元，占营业收入比重为3.61%；2017年，公司的研发投入金额为1.74亿元，占营收比重为2.26%。
财报显示，公司的主要产品有藿香正气口服液、注射用头孢唑肟钠（益保世灵）、急支糖浆、 氯化钠注射液、洛芬待因缓释片（思为普）等。而太极集团在2018年中期财报中表示，公司主要将科研投入放在化学药产品的一致性评价工作中。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 太极集团 |
