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不顾亏损频繁海外买酒庄 张裕进口酒生意难做

  当外资葡萄酒大举进攻国内市场的同时,国内葡萄酒企业也在努力走出去,只是这条路走得却是很艰难。近日,张裕(000869.SZ)发布公告称,该公司刚刚控股了法国AdViniSA(以下简称“Advini公司”)旗下的拉颂酒庄。这是继并购法国富朗多、蜜合花酒庄后,张裕在法国控股并购的第三个酒庄,此前张裕还在西班牙等国家通过收购的方式进行海外布局。

  然而,一路红红火火海外收购的背后真相是,张裕收购的海外酒庄其实还处于亏损状态。在国产葡萄酒市场承压的背景下,张裕近5年多次收购海外酒庄以谋生存突破口,然而海外业务还未成为辅助公司业绩的有力引擎。当自身业绩发展不佳的状态下,张裕为何还要执拗地选择走这条路,令人不解。

  频繁收购海外酒庄

  根据上述公告显示,此次海外并购是张裕(000869.SZ)在法国的全资子公司——法尚简式股份公司(以下简称“法尚公司”)拟以股权作价方式出资576.974万欧元,与法国Advini公司的子公司在法国合资成立L&MHOLDINGS公司(以下简称“L&M”)。其中,法尚公司以其持有的蜜合花公司约100%股权出资,持有L&M55%的股权;Advini公司方面以其持有的拉颂酒庄约100%股权出资,持有45%的股权。

  众所周知,法国在中国葡萄酒市场一直是进口的第一来源国。Advini公司专门从事法国和南非葡萄酒生产销售,旗下有29家酒庄,是法国唯一的葡萄酒上市公司。

  而张裕对收购海外酒庄也已经娴熟。

  据《华夏时报》记者了解,2013年10月,张裕先是以4379万元收购了法国富朗多家族干邑有限公司;2015年11月,又出资333万欧元收购了卡斯黛乐酒庄公司持有的蜜合花农业公司90%股权。如今,拉颂酒庄已是这家中国最大的葡萄酒企业并购的第三家法国酒庄。

  对于为何要并购3个法国酒庄,张裕总经理孙健曾表示,在海外收购中,张裕收购法国两个酒庄时间比较早,运行下来觉得没有达到良性运转的目标。法国葡萄酒庄管理公司一般都是十几个、甚至几十个酒庄统一管理才可以发挥规模效应,单独管理一两个酒庄一般是要赔钱,即使不赔钱也基本上是不赚钱。如今,张裕在法国拥有3家葡萄酒庄,就能将其集成在一起进行管理,可大大降低人力、采购、物流等运营成本,更好地协同发展,同时盘活现有的投资项目。

  正如孙健所表达的,国内的外国葡萄酒市场竞争异常激烈,没有形成品牌优势的外来葡萄酒,想在竞争中胜出存在很大的不确定性。张裕收购的西班牙爱欧集团,是目前张裕出手收购国外酒庄的最大金额。但收购完成后,原本业绩增长稳定的爱欧集团在张裕管控下却出现亏损。

  目前能查到的数据是,爱欧集团在2013年和2014年营业收入分别为3580万欧元、3593万欧元,净利润分别为117万欧元、137万欧元。但被张裕控股2年后,在2016年财报中,爱欧集团营业利润出现负数,分别为-1624.41万元,净利润为-748.44万元。

  对此,业内认为张裕此时积极布局国外酒庄,在进口产品价格上不具有竞争优势。

  4月2日,记者以电话和短信形式联系孙健,就海外并购酒庄事宜进行采访,但截至发稿前尚未给予回复。

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