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全聚德净利润腰斩创10年来最低 老字号遇到新问题

  “近日,老字号全聚德发布年报引发众多关注。2018年营收和净利润双双下滑。其中净利润较上年下降46.29%,创上市以来最大跌幅,引发投资者关注”

  3月27日晚,全聚德(002186.SZ)发布2018年年度报告。报告显示,2018年公司实现营业总收入17.77亿元,较上年下降4.48%;归母净利润7304万元,较上年下降46.29%。扣除非经常性损益的净利润为5716万元,较上年下降52.14%。

  事实上,此次净利润的大幅下跌,也创造了自2007上市以来的最大跌幅。针对此次业绩变动,全聚德称,受餐饮行业竞争加剧影响,公司年度接待人次同比减少,导致公司2018年度营业收入和利润水平同比出现下滑。

  老字号全聚德缘何会陷入此番境地呢?

  净利润创10年来最低

  Wind数据显示,2014-2018年,全聚德营业收入分别为18.46亿元、18.53亿元、18.47亿元、18.61亿元、17.77亿元。此前一直稳定在18.5亿元左右,直至2018年,出现明显下滑,营收跌破18亿元大关。而净利润分别为1.38亿、1.43亿、1.50亿、1.51亿、0.82亿。2018年出现明显下降,跌幅超过45.69%。

  与净利润45.69%的跌幅相对应的,是全聚德的销售净利率的大幅下跌。2014-2017年,全聚德销售净利率分为7.50%、7.70%、8.12%、8.10%,至2018年,销售净利率降至4.62%,降幅达42.96%。此外,近五年来全聚德的销售费用呈现出快速增长的趋势,2014-2018年分别为5.76亿、5.99亿、6.72亿、7.07亿、7.32亿,至2018年达到最高。受市场竞争等因素影响,全聚德在促进销售等方面做了一定工作,但显然没有起到太明显的效果。年报显示,公司接待宾客人数在2018年出现明显下滑,与2017年的770.47万人次相比,同比下降4.18%。

  而国家统计局数据显示,2018年全国餐饮收入4.3万亿元,比2017年增长9.5%。此外,有数据显示,2017年中国的烤鸭一共售出8921万只,烤鸭门店数量在8.12万家左右。至2018年,国内一共售出1.21只烤鸭,烤鸭门店数量增至11.7万,市场规模达190亿元。

  在餐饮行业和烤鸭行业整体向好,市场规模不断扩大的情况下,全聚德却以行业竞争加剧为由解释此次业绩下滑,实在是让人浮想联翩。

  坐吃山空还是保守不作为

  事实上,全聚德此番亏损并非一蹴而就,而是跟公司长期的保守风格有一定关系。《投资者网》注意到,在完成2011年最后一波快速增长后,近些年来全聚德的业务一直处于增长乏力的状态。其中最高营收为2012年创下的19.44亿元,最低营收为去年刚创下的17.77亿元。

  数据显示,全聚德流动资产为11.97亿元,净资产为16.01亿元。但期末现金余额却高达9.92亿元,占流动资产的82.87%和净资产的61.96%。而同期其他流动资产为3473.64万元,长期股权投资余额为7724.95万元。大量的现金储备表明了周黑鸭在财务上的高度稳健,但也表现出其在投资扩张上的保守。与大量现金储备相对应的,全聚德利用资本输出能力布局餐饮行业上下游的决心也显得略有不足。

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