市场突破口
居安思危的小米懂得在国内几近饱和的市场难寻突破口，去开拓国际市场。2018年期内，国际市场收入同比增长118.1%至人民币700亿元，占总收入比由截至2017年12月31日止年度的28.0%提升至报告期的40.0%。
得益于小米手机在欧洲、印度、东南亚等地的喜人增长，这也必将成为小米的增长动力。据Canalys数据显示，2018年西欧手机市场中小米排名前五，出货量410万台，同比增长达415.1%。另据IDC数据显示，2018年印度市场手机销量1.42亿台，其中小米出货4110万台，连续六个季度印度第一。
小米在国内选择了最高效的做法。2018年11月，小米宣布与美图达成战略合作伙伴关系，将美图旗下美图手机的品牌、影像技术和二级域名，在全球范围内独家授权给小米集团，间接获得了美图的女性用户群体。除此之外，黑鲨、POCO品牌，还分别面向游戏用户、科技爱好者。
总之，国外小米手机已经打开了销路，国内也在强化卖点与技术、择机收购、开辟新品牌。预计2019上半年国内智能手机市场竞争依旧激烈，行业整合加剧，小米手机份额短期难有大幅提升。
主动调整
如果说产品是外界客观因素，那么内部管理则起决定性因素。自今年2月以来，小米集团已是第三次调整组织架构。
2月18日，小米手机部成立参谋部，任命朱磊为参谋长，负责手机业务销售运营等业务。此次调整小米强调了手机业务的重要性。
2月26日，小米公司成立集团技术委员会，任命崔宝秋为集团技术委员会主席。小米将原人工智能与云平台分成了人工智能部、大数据部、云平台三个部门，加快推进AIoT的战略落地。
3月7日，小米集团组织部宣布成立AIoT战略委员会，这距离上一次战略调整仅过去半个月。文件显示，小米集团任命范典为AIoT战略委员会主席，任命叶航军为AIoT战略委员会副主席。
AIoT战略委员会共15人，委员分别由IoT平台部、人工智能部、生态链部、智能硬件部、手机部、电视部等十几个核心业务部门的总经理、副总经理组成。
小米集团表示，AIoT 战略委员会的成立是为了加快集团"手机+AIoT"双引擎战略更有力的推进，继续扩大在 AIoT 创新领域的领先优势。
三度架构调整，短期内难见成效，但AI、IoT、5G均是未来5-10年的发展之本，必须做出提前量。
5G是转折点？
目前，正处于的4G时代--移动互联网的时代。它让移动社交、在线购物、高清视频/短视频、互动游戏风生水起，也造就了一股上市潮，小米集团便是这个时期的受益者。而5G诞生之初，就被视为是一场颠覆性的技术革命，一个能够"改朝换代"的契机。
2月24日，小米赶在巴塞罗那MWC 2019前官宣了小米MIX3的5G版本，首次从三星手中抢过了高通骁龙855芯片的全球首发权。当然，国内华为、OPPO等厂家也展示了支持5G的手机，国外品牌三星、LG等也拿出了解决方案，又是一派群雄逐鹿的景象。
越是这样的时期越要未雨绸缪，参照苹果与高通的旷日持久的专利战，小米要把欠缺的芯片与基带的研发能力赶上来，不能成为自己的"软肋"。虽然小米曾经研发过一款澎湃S1处理器，但表现欠佳，又迟迟不见二代踪影。毕竟研发一款处理器，既需要大量的资金投入，还需要大量的技术人才储备。与高通关系虽好，但也是一时的，从长远的角度考虑这块必须要自主自控。
好的是，5G商用还有段时间。要做到普及大众，还需要等到基础设置、手机硬件、移动资费、应用适配等准备妥当，预估要到2020-2021年，此时也是小米手机出量的时候，如果没有什么意外，届时小米的业绩会比较不错，股价也会有所提振。
是否被低估
港股市场相较于美股、A股来说，是一个相对保守的市场。在股价上可以直接的反应出来，剔除大环境因素，自2018年7月9日上市至3月19日，小米集团虽然业绩尚可，但8个月的股价表现却欠佳，这说明小米的业务模式还不被资本认可。小米说自己是"'手机+AIoT'互联网生态"，但当下还摆脱不了"硬件制造商"这一标签，光靠硬件也就难以支撑起股价。
小米集团上市招股价格为17.00港币。当前有22家机构对目标价做出预测，目标均价为13.68港币，其中最低目标价格为8.00港币，最高目标价为20.00港币。评级为"买入和增持"占比64%，"持有"为23%，"减持或卖出"为13%。
机构看好，关注度也较高，但还呈现出许多负面情绪，需要慢慢改善。如此来看也就不难理解这句"生死看淡，不服就干"，雷军对局势的判断是很到位的。
当务之急：
1.巩固自己的市场地位，把内部和供应链管理好；有货才是王道，生死看淡不服就干。
2.从"硬件制造商"到"'手机+AIoT'互联网生态"的标签转换。
3.小米手机向高端过度、打开海外市场要迅速，沉溺于走量的"发烧"、"性价比"，是无法推高盈利的。
4.要打开小米股价上升通道，需其快速不断的进化，在IoT或互联网领域找出让资本认可的模式。
5.强敌环伺，抓好5G机遇，2020年或许能"改朝换代"。
长远考虑：
自主设计的处理器、基带等关键部件要及早筹备。
避免营收单一，模式的多元化，万事都要有Plan B。
（来源：腾讯证券 作者：何晓）
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