|
“人事变动频繁、净利下滑近9成的时候来伊份，究竟是在进行一场精心布局，还是就此跌落神坛，还需要时间来证明”
3月7日，“中国零食第一股”来伊份（603777.SH）发布2018年度业绩快报，2018年实现营业收入38.91亿，同比增加7.01%；归属于上市公司股东的净利润0.1亿，同比减少89.87%。
事实上，来伊份的问题不仅体现在业绩快报上。频繁的高管离职、长期以来的增收不增利便已将来伊份推上风口浪尖。
增收不增利愈发严重
净利润暴跌的背后，是来伊份在市场竞争激烈下各项投入成本的增加。
业绩快报称，目前行业竞争环境趋紧，公司为了保持行业领先优势及未来更好发展。从2017年下半年开始，重点加强全渠道建设、新市场的布局、信息及管理技术投入、各领域高级技术管理人才的引进，从而使相关费用有所增加。
利润表显示，来伊份2018年营业成本为21.82亿，较上年同期上涨7.8%。其中销售费用12.75亿，较上年增长15.3%；管理费用4.36亿，较上年同期增长28.6%。综合来看，2018年营业总成本为39.14亿，较上年同期增长11.8%，超过了38.91亿的营业总收入。
此前在发布2018年半年报时，来伊份便因严重的增收不增利问题引发上交所的质疑。在回复上交所的问询函中，来伊份将增收不增利的原因归结于扩大线上线下市场规模，而导致毛利率降低以及销售费用、管理费用增加。
而事实上，这种增收不增利的状况由来已久，在2016年上市之前便有所表现。据《投资者网》统计，2014年至2017年，来伊份营业总收入分别为28.58亿元、31.27亿元、32.36亿元、36.36亿元。而与此相对应的，净利润的增长则十分缓慢，总体上处于下滑趋势。分别为13.58亿、13.16亿、13.41亿、10.14亿。随着时间的发展，这种增收不增利的情况不但没有得到改善，反而愈发严重。
由此看来，来伊份出现的问题并非短暂存在，而是自上市以来便一直存在的困境。相比较于其它突然爆出问题的黑天鹅事件，来伊份的困境更像是温水煮青蛙。愈发严重的增收不增利。背后显露的更多的则是来伊份内部经营带来的困扰。
线上线下危机重重
而各项费用的增加，真的起到作用了吗？至少目前看起来是收效甚微。种种迹象表明，来伊份在线上线下均面临增长乏力的困境。
相较于其它电商起家的零食品牌，来伊份的优势和重心在线下门店，对线下市场投资过大。在回复《投资者网》调研函时，来伊份强调：“2018年销售费用增幅较大，是由于线下门店规模扩张及促销活动增加”。2018半年报也显示，仅在2018年上半年，来伊份的线下促销活动等导致的销售费用同比增加12.54%，薪资投入同比增加27.65%，租金同比增加18.95%。
然而目前来看效果并不明显，线下门店的扩张尚未给公司带来更好的收益，反而基于门店扩张、促销等开支，影响到净利润和现金流。有分析人士指出，线下服务虽然是来伊份的营业重心，但由于门店主要集中在江浙沪一带，仅上海地区线下店就占到总店数的一半，因此线下门店扩张存在一定压力。随着电商品牌向线下发展，来伊份将面临更严峻的竞争形势。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 来伊份 |
