如此看来，快递行业增长态势正在趋缓，而整个快递行业在资本市场同样不太一帆风顺。
增速放缓？红利消失？
近年来，受益于电商的崛起，中国已经成为全球快递单量第一大国，快递行业同样在高速地发展着。2018年的双11后，中国快递包裹量正式迈入一天10亿的新时代，与十年前相比，增长了3800多倍。
电商对快递行业的影响有多大？根据2016年时的数据，电商件在中国快递业务量中的占比为七成多，2007年则还不到三成。
其中，中通快递历年来自阿里巴巴导引的业务超75%。其2015年有80%的收入来自于阿里巴巴平台。
然而据统计，2015年电商增速从上一年的49.7%滑落到33.3%，此后再没恢复高速增长，增速逐年走低。2018年前三季度，全国网上零售额为6.28万亿元，同比仅增27%。这意味着，电商红利在消失，快递行业应声而落。
我们据国家邮政局官网的统计信息来看，2013年至2016年，我国快递服务企业业务量保持着50%以上的增速，快递收入保持着35%以上的增速，行业整体具有较高的景气度。
不过，2017年快递量和快递收入的增速便开始出现大幅回落，快递量业务从上年的51%下降至28%，快递收入从上年43.5%的增速下降至24.7%。
同时，根据国家邮政局报告显示，2018年前三季度，国内快递业务量增速为26.8%，营收增速为24%，两者均降到6年来的最低点。由此可见快递行业增长空间已经开始缩小。
而同时，快递行业的格局也正在向头部集中。
从6家主要快递企业（顺丰、中通、韵达、圆通、申通、德邦）的快递收入增速来看，均超过了行业整体增速。
由此可以看出，快递行业的集中度正在提升。另截止到2018年前3季度，排名前8位快递企业的业务量集中度（CR8）由2017年底的78.7提升至81.4（CR8中包括顺丰、中通、韵达、圆通、申通、百世、EMS以及天天）。
因此，在这种高集中度，市场增量空间有限的情况下，未来头部公司将依靠自身规模优势，以及自身的资金成本优势，进一步压缩单件成本，并以降低单价的方式，挤压中小型快递公司的生存空间，一些实力不足的快递公司则会被逐渐淘汰，例如安能快递便是其中一家。
另一方面，虽然电商的发展速度已经开始放缓，但由于大量电商从业者位于长三角及珠三角地区，中西部地区人均快递业务量远低于东部电商购物发达地区。2016年，东、中、西部地区快递业务收入的比重分别为81.1%、10.7%和8.2%，业务量比重分别为80.9%、11.9%和7.2%。
因此在这些电商发展不够均衡的区域，未来仍有较高增长空间，对于目前仍极度依赖电商的快递公司来说，同样是机会。
持续十余年的价格战
虽然快递行业逐步向头部企业集中，但这并不意味着挑战就小了。
快递行业是一个规模优势效应较强的行业。干线运输、车辆等主要成本较为固定，当收发件规模增长时，平均单位成本降低，在竞争激烈的情况下就很容易形成“价格战”。目前，快递行业的价格战已经持续十余年。
2005年，圆通和淘宝签订合作协议，成为淘宝的线下供应商，并将原来20多元的起步价下调至12元。首次在快递行业发起价格战。圆通的举动，引发了申通、韵达、中通等快递企业的警觉，随后，几大快递服务商争相下调价格，单价进一步降至8元，针对大客户的资费更是降低至5元，后来最低标准甚至突破2元一单。
另外，顺丰快递在2017年11月的平均单价为22.27元，之后的9个月中，仅有2个月的单价低于22.27元。不过它的问题是，这9个月的快递单价较同期来同样是下跌的。
顺丰这样的行业龙头的快递单价都在下跌，更何况其他公司。
统计数据显示，从2005年到2017年，国内快递业平均单价已经从27.7元降至不到12元。
这样的价格战直接影响了行业平均盈利能力。中金公司的数据显示，快递行业平均毛利率已经从2007年的30%下滑到目前的5%-10%。
如今，价格战的余波仍在。例如，圆通上半年单票快递产品收入(含费)3.57元，较去年同期下降0.06元，降幅为1.6%；韵达上半年单票快递业务收入1.74元，同比减少0.25元/票，其单票收入下降幅度高达12.6%。
而在未来，我们前文也提到了，头部公司将依靠自身规模优势，以及自身的资金成本优势，进一步压缩单件成本，并以降低单价的方式，来挤压中小型快递公司的生存空间，价格还会继续，也将是行业未来的风险因素之一。
配送员工缺失危机
作为劳动密集型行业，当前快递业还面临着快递员流动性大，缺口大的危机。
在人口红利渐渐消失的背景下，快递员的要求越来越高。根据顺丰的前员工的表述，工资一般拿到手6000左右，上班时间7：30到晚上9-10点。而京东招聘自营配送员，入职福利：月薪8000-12000元，公司缴纳五险一金。这还是工资较高的情况，三通一达的薪资待遇则更低。
2016年发布的《全国社会化电商物流从业人员研究报告》显示，45%的快递人员工作年限在1年以下，干满3年的只有15%，另如果除开顺丰和EMS，不超过一年便离职的快递员比例则已经达到80%。工作环境恶劣、时间长、假期少、待遇低，是导致快递员流动性相对较大的原因。
这里可以看出，比起顺丰，三通一达的员工离职情况相当严重，在员工薪资上的投入，一定程度上减小了顺丰用工紧缺的压力，同时为顺丰的口碑打下了基础。
但即使如此，快递行业始终存在着招人难，岗位缺人现象严重。
人工的短缺使得快递爆仓事件在高峰期频频发生。2018年2月，申通、圆通等多家快递公司因人手短缺出现网点爆仓、瘫痪等事件，这也反映出行业存在由于劳动力短缺、基层盈利率不高带来的季节性、区域性末端网点运营不稳定等问题。
此外，相比于以往，年轻的劳动群体已经有了一个新的流向，开价更高的外卖成了更有竞争力的雇主。据美团公布的《2018外卖骑手群体研究报告》显示，80和90后的骑手占比高达82%，而且有31%的骑手之前所从事的工作都跟工厂有关，预计以后会有更多的人加入进来。
【总结】
就业务收入来说，快递行业的龙头仍是顺丰。而且借助直营模式的优势，顺丰赢得了市场地位以及口碑。
但同时，这个模式也抬高了顺丰在多方面的成本支出，高于行业水平的票均单价影响了公司的业务量，这便导致了顺丰在盈利能力上，输给了采用加盟模式的“三通一达”。其次，上市之后不遗余力地开拓新业务，使得公司的现金流受到了一定的压力。
而根据最新的财务数据，顺丰出现了上市后的首次利润下滑。这既是顺丰的核心竞争力，也是顺丰的矛与盾。
其次是“三通一达”四家公司，在认识在加盟模式的弊端之后，它们开始逐渐向中转中心自营化模式转变。其中，韵达与中通基本已完成了中转中心的全直营模式，并形成了有效的成本管控，从而更进一步降低了成本，在盈利能力上超过了申通与圆通。此外，三通一达更是在业务量超过了顺丰，目前顺丰的业务量在几家头部公司中是垫底的。
因此，不可否认顺丰多业务方面的确是走在行业前列，但同行们的实力同样不可小觑。
不过，顺丰控股在压力众多的情况下，目前依然取得了远高于其他快递公司的估值，或许正是市场对其模式和管理的认可，但是否拥有可持续性，仍需后续的观察。
另一方面，随着电商增速的放缓，依靠电商崛起的快递行业也面临着天花板。此外，在电商发展不够均衡的区域，对于快递公司来说仍是一个机会。此外，价格战以及人力的缺失也将是行业未来的风险因素之一。
但同时，行业集中度也在逐渐提高，可以确定的是，2019年的快递行业将是头部企业进一步主宰的一年，而一些小企业则将面临着淘汰。阿里目前已基本将快递行业的头部企业收入囊中，且这个联盟正变得日趋稳固，此外还有京东快递的不断布局。
这样的格局之下，竞争将日趋激烈，顺丰的压力可以说不小。
（来源：时金研究所 车前子）
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