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两笔合计3.5亿美元的融资，对于稍具规模的房企而言，成本都不至于高到离谱，但对于当代置业来说，却是天文数字
两个月之内，接连两笔天价融资，当代置业（01107.HK）创下了亚洲最高记录。很明显，当一家企业的融资成本已经远远超过同行业的水平与财务安全边界时，直接反映出的现金流压力以及再融资困境表现都溢于言表，紧随其后的延期付款或债务违约亦将如影随形。
财务负担下，当代置业更大的挑战还在于，毛利率下降，土地储备承压，如果房地产销售同样跟随大势走弱，则公司更可谓雪上加霜。
2月21日，当代置业宣布将额外发行2020年到期的2亿美元，年利率为15.5%的绿色优先票据，并于2019年1月2日发行的2020年到期的1.5亿美元15.5%优先票据合并并形成单一系列。
融资利率创亚洲最高
公告显示，当代置业拟将该款项用于为现有离岸债务再融资及为在岸项目开发融资，票据将于新交所上市。根据条款议，除非根据额外票据的条款提前赎回，否则额外票据将于2020年7月2日到期。
加上1月初发行的1.5亿美元，当代置业合计完成了3.5亿美元的融资，虽然金额与其他内房企相比并不大，但15.5%的融资利率已经创下了目前中国乃至于亚洲企业融资的最高峰。
彭博在当代置业1月份融资时就宣称：该笔融资将创下今年亚洲公开债券发行票面利率之最。
即便把时间窗口确定到1月份至今，根据《投资者网》的公开查询，这仍然是最高融资利率。中信里昂亚洲地区房地产行业研究部主管王艳此前就告诉《投资者网》，“超过15%的融资成本真的是水涨船高，简直是天价，这样的话，公司怎么可能通过融资来覆盖成本呢？这是一个无奈的融资逆循环。”
市场显然对于当代置业这两笔亚洲最贵融资产生了质疑。瑞穗证券亚洲房地产研究主管、执行董事金增祥向《投资者网》指出，财务成本上升肯定会对房企的经营有影响，显性的就是利润率会下降。而且往往融资成本上升跟楼市下行，去化率下降跟开发周期延长都是下行周期伴生的现象，所以利润率下降是几乎确定的。隐形的挑战是融资成本上升是现金流压力增大这一本质问题的体现。
如何看待外界的说法？《投资者网》将相关问题发送给当代置业公司秘书蓝梓健以及副总裁、首席财务官王强。当代置业投资者关系部经理邓雪华对此回复称：最新这笔融资是基于此前那笔，所以利率是不变，但是实际利率相当于是14%。
邓雪华还表示，因为海外发债的成本大部分来自于评级，跟公司一样单B级的公司发行价都在10%以上。另外，此前那笔15.5%是因为当时知道发改委不能延期，当时公司还剩下1.5亿美元的额度，所以即使窗口没有那么好，还是选择把剩下的发出去。
至于公司目前现金流以及2019年偿债压力，邓雪华仅表示，现金流没有问题，但负债情况等要等到年报披露才能明确。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 当代置业 |
