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并购达人一心堂再次陷入信披违规质疑。
25日晚，一心堂发布了2018年年报。看似亮丽的业绩，其中不乏诸多令人起疑之处。
一心堂的主营业务为医药零售连锁和医药批发业务。上市以来，公司营业收入翻了一倍多，门店总数达到5758家。而这背后，是公司频频募资支撑扩张。
Wind数据显示，上市至今，一心堂直接融资达36.94亿元，收购的标的资产达14项。
不过，公司频频募资扩张被质疑在圈钱。去年，其投入理财的资金接近11亿元。截至去年底，公司无长期借款，现有货币资金足够覆盖短期债务，但公司依然发行6.03亿元可转换债。
截至去年底，公司商誉10.77亿元，由32家标的形成。令人不解的是，公司并未详细披露32家标的经营业绩，预期的经营业绩是否实现，对投资者而言，信息严重不对称。
值得一提的是，在一心堂诸多并购案例中，不乏蹊跷之处。去年12月，公司宣布拟以1510万元收购曲靖市康桥医药零售连锁（简称“曲靖康桥”），而标的成立仅2年，经营业绩等均未披露，是否物有所值令人起疑。
昨日下午，华中一券商人士向长江商报记者称，多数情况，上市公司对并购标的经营业绩情况会详细披露，包括标的商誉减值原因等。一心堂在这方面有所缺失，涉嫌信披违规。
11亿闲钱理财仍募资6亿
左手融资、右手收购，高速扩张的一心堂难逃圈钱质疑。
一心堂刚刚发布的年报显示，2018年，公司实现营业收入91.76亿元，同比增长18.39%，净利润5.21亿元，同比增长23.27%。这一业绩水平，相较于2014年上市当年分别增长了107.23%、75.42%。上市4年来，营业收入年均增速超过20%。
营业收入快速增长源于一心堂大肆扩张。上市之前，公司连锁门店2389家，去年底猛增至5758家，增加了3369家，平均每年新增门店842家。这些门店覆盖云南、广西、贵州、海南、上海、天津等全国10多个省市。这还不够，公司宣布，今年将再开1200家门店。
如此大规模扩张，其主要途径，除了自行开设门店外，就是大肆收购。
wind信息显示，上市第二年，一心堂就大肆收购，合计收购了14项资产，共计耗资约9亿元。其中规模较大的收购为，4亿元收购联合广安堂100%股权、2.4亿元收购长城连锁门店及存货。
这些标的资产中，不少是连锁药店，如桂杏霖春药房37家门店资产及存货、百姓平价大药房门店资产及其存货。
为了支撑收购，上市以来，一心堂实施了大规模募资，似乎融资上了瘾。
一心堂上市之时，曾募资7.94亿元，用于直营连锁营销网络建设、信息化电子商务建设、补充流动资金、偿还银行贷款。
2015年8月17日，上市刚过一年，公司就抛出募资7.82亿元的定增预案。4个月，公司调整预案，募资总额增加至21.10亿元。不过，历经一年筹划，到2016年8月，公司宣布终止定增，原因是市场环境、监管政策等发生了变化。
显然，一心堂并不甘心。仅过半年，公司再次推出定增方案，拟募资15.2亿元，全部用于中药饮片产能扩建、门店建设及改造、信息化建设等项目。当年底，定增方案实施，只是融资大幅缩水至9亿元。
定增募资不顺，一心堂转而发债。截至去年底，公司共计发债20亿元。综上所述，上市以来，公司直接融资达到36.94亿元。
然而，一心堂并不满足。去年5月，公司筹划发行可转换债，并于今年1月拿到了批文，核准发债规模为6.03亿元，期限为6年。
如果发债顺利完成，公司直接融资总额将达到42.97亿元，约占公司截至去年底总资产的58.41%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 一心堂 |
