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针对销售额不及预期，泰禾方面认为，泰禾集团早在年初就曾对所谓的“2000亿”做出澄清，而在地产行业整体面临困境的大环境下，泰禾集团也早已调整发展策略，主动放慢速度，寻求更加稳妥长远的发展。
长江商报记者注意到，泰禾官网在2月19日曾发布一篇题为“新年首周劲销15亿，北京泰禾开年新品亮剑”的文章，文章中表示，在春节后的首周，北京泰禾的销售额达到了15亿元。
有意思的是，近日泰禾北京某豪宅降价900万元卖房被业内认为是为了快速回笼资金。泰禾方面回应只是宣传噱头，并不是所有要卖的房子都降价，只是有个别几套拿出来作特价。
肖磊认为，从现有数据看，其销售额是低于预期的，甚至可能出现下滑，从泰禾的一些举动来看，为了降低债务率，泰禾已经在做收缩业务的动作。如果2019年市场整体没有复苏，那么未来业绩可能会更具挑战，下滑的概率较大。
“泰禾肯定是不会承认降价销售的，这是地产的大忌，但实质上开始降价销售的原因，应该是为了回笼资金，而且不仅仅是泰禾，诸多高档楼盘都出现了降价销售，北京一些单价较高的楼盘价格松动也比较明显。”肖磊指出。
经营现金流连续6年为负
虽然2000亿销售目标受到质疑，但泰禾从名不见经传的福建房企蜕变为全国闻名的闽系黑马，用5年时间完成从百亿到千亿规模的跃升。特别是在2016年后，以并购的方式进行扩张，完成全国化布局。
长江商报记者粗略统计发现，2017年是其收并购势头最为猛进的一年，其中2017年8—9月短短一个月时间里，攻城掠地，快速落子，9次出手，有7次是通过收并购，涉及金额超过120亿元，从2017年全年来看，其全年36个新获取的项目中，多达30个项目是通过并购及购买资产的方式获取，合计投入资金高达552.40亿元。
2018年，并购仍然是泰禾集团重要的拿地方式。中报显示，2018年上半年，泰禾通过收购和招拍挂方式获取8块土地，新增土地面积157.02万平方米，新增土地储备建筑面积157.11万平方米，土地投资金额57.88亿元，其中5个项目通过收购方式获得。
高歌猛进，开疆拓土下，业绩翻倍。数据显示，2015-2017年，泰禾集团实现的营业收入分别约148.13亿元、207.28亿元和243.31亿元，对应实现的净利润约13.25亿元、17.07亿元以及21.24亿元。2018年公司净利预增超23.42亿元。
并购已经成为了泰禾在增加土地储备方面的“新常态”，同时带来资金的压力。长江商报记者梳理发现，2012-2017年，公司的经营现金流分别为：-8.02亿元、-114.41亿元、-166.26亿元、-23.51亿元、-101.41亿元、-125.53亿元，经营现金流连续6年为负。
负债方面，截至2018年9月底，泰禾集团的负债高企，其中短期债务（短期借款、一年内到期的非流动负债）达646.73亿元，而货币资金仅174.41亿元。
不过，2018年其经营性现金流转正。2018前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.62亿元，去年同期则是-64.03亿元，同比增加，现金流情况改善明显，可以看出高杠杆的泰禾今年在着力加强回款。
从行业里看，公司通过并购方式获取土地可以降低拿地成本和风险，缩短项目开发周期，快速扩张公司土地储备规模。同时也会面临高周转带来的压力，那么，泰禾集团近几年通过并购实现快速扩张存在哪些风险？
肖磊指出，在高速增长阶段激进扩张问题不大，但在市场整体收缩、资金成本升高的情况下，扩张带来的债务压力会显现，这种情况下，整个内部系统的管理会受到影响，从而传导至具体的房地产项目，所以泰禾集团目前面临的问题除了资金面，可能内部管理和具体项目的执行，都会出现较大的不确定性。
来源：长江商报 记者 宋金 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 泰禾 |
