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从资产负债表来看，2018年前三季度，苏宁易购总负债合计998亿元，比2017年全年增长了262亿元，增长幅度36%。债务的增长之中包括短期银行借款约137亿元，长期银行借款近20亿元，发行债券约75亿元，共计232亿元的有息债务。从数据可以看出，快速的规模扩张带来了债务负担的明显增加。
通过报表可以看出，虽然苏宁易购每个报表时点账面上都有200-300多亿元的现金，但是总的有息债务包括短期借款224亿元，长期借款48亿元，债券110亿元，以及部分票据融资估算274亿元（按2017年末估算），共计高达656亿元，一旦后续融资出现问题，将带来严重的连锁反应。
扣非归母净利润近三年持续为负
此外，在规模迅速扩大的同时，苏宁易购的盈利情况却没有得到改善。财报显示，扣除非经常性损益后归属母公司的净利润2015年至2017年分别是-14.6亿、-11亿和-0.9亿，一直处于经营性亏损状态。虽然2017年接近盈亏平衡，但2018年三季度末扣非后归母净利润又扩大为-2.2亿元。高速扩张，大举借款，而新零售依旧没有明确的盈利希望，资本市场对其未来的发展难免会产生怀疑。一旦预期扭转，债务问题将接踵而至。
事实上，苏宁易购的财务困境已经出现了苗头。自2017年开始，苏宁易购持续抛售阿里股票，2017年12月卖出9.4亿美元，2018年5月卖出15.04亿美元，实现清仓，共计套现约170亿元人民币。
从目前看来，阿里的股权还是全球优质的权益资产，且此前苏宁易购与阿里交叉持股，阿里目前仍持有苏宁易购19.99%的股权。在抛售资产套现资金的同时还在大量举债，苏宁易购的资金压力可想而知。
来源：乐居财经 张丹 发自北京 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 苏宁易购 |
