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一位不愿具名的业内人士透露：“安德玛之所以营收上涨，而净利润却屡屡下滑甚至出现亏损，实际上也是由于过于频繁、低折扣进行打折处理造成的。”
对比阿迪达斯等运动品牌，尽管阿迪达斯多项业务指标的表现都比安德玛亮眼，但是市场给予安德玛的估值却高于它本身。以阿迪达斯为例，此前，阿迪达斯的盈利利润率为8.1%，而同期安德玛为3.2%；阿迪达斯的自由现金流收益率为3.4%-4.3%，而安德玛同期均为负值。一位资本分析师认为，安德玛的实际基本面高于市场估值和预期。
而在程伟雄看来，营收上涨但净利润却下滑是由多个因素形成的，主要包括但不限于给分销商补贴返率加大、市场竞争加剧导致促销折扣频繁、新老品牌因新消费群体需求而不断迭代导致运营成本加剧、运营效率不高导致毛利降低库存加大。
处境微妙
其实，相比于耐克和阿迪达斯，安德玛年轻得多。1996年，安德玛成立；2005年，安德玛在纽交所上市。上市后，安德玛销售额从最初的8700万美元增长到了近两年的40多亿美元，曾连续26个季度实现季度营收同比增长20%以上。2014年，安德玛在北美的销售额首次超过了阿迪达斯，成为第二大运动品牌，市值也达到了150亿美元。
但由于近年来业绩持续低迷，安德玛曾传出将被出售的消息。2018年12月，安德玛创始人凯文·普兰克在接受采访时表示，正考虑出售安德玛，但前提是价格合适，同时他还指出，这是基于对股东负责的考虑。
实际上，这并非是安德玛首次想出售品牌。 加拿大瑜伽品牌Lululemon创始人Chip Wilson曾在2008年与普兰克讨论过收购之事，但由于品牌的目标客户群找不到契合点，最终决定放弃。
市场业绩不佳也使得安德玛不得不开始加速拓展国际市场。2011年，安德玛正式进入中国市场，并希望在中国市场中分得一杯羹，却也并非一帆风顺。安德玛曾预计将于2020年在中国开店800家，但目前据安德玛官网显示，安德玛在国内门店数量为229家。
安德玛能否在2020年实现预期目标？程伟雄认为，关键看分销商的积极性，如果安德玛没有恰当的政策与支持，2020年达到800家肯定有难度，支持到位则有望实现。
不过，上述不愿具名的业内人士进一步指出，安德玛门店难以快速扩张也是由于安德玛的定位比较尴尬，综合类中，安德玛比不过耐克、阿迪达斯，细分类中又比不过亚瑟士、NEW BALANCE，大众化市场则是安踏、李宁、特步等国产品牌的天下。
对于未来安德玛应该如何发展，程伟雄说：“运动品牌必须回归运动功能诉求，而不是游离于运动与时尚的边界或者模糊自身的品牌定位，需要真正去应对当下中国运动市场崛起过程，安德玛立足自身的国际品牌定位，结合在品牌创意推广、产品研发、供应链管理、团队运营能力等做好调研，依然有突围的机会。”
来源：北京商报 记者 方彬楠 白杨/文 贾丛丛/制表 共2页 上一页 [1] [2] 安德玛开拓新边界 合作维珍银河生产太空服 支出项目上存在不当行为 安德玛辞退两名高管 安德玛创始人意图出售公司 品牌压力大增 安德玛恢复盈利 股价飙升28％带领零售股暴动 安德玛股价飙升25% 试图走出竞争阴影 搜索更多: 安德玛 |
