一般情况下,2C的业务需要更多的市场费用,从“2B一家独大”到“2B+2C混合”,市场费用占营收的比例会明显提高。
华为的厉害之处在于,转向过程中“市场&行政费用率”不升反降:2014年,市场及行政费用合计475亿,占营收的16.5%;2017年,市场及行政费用合计927亿,占营收的15.4%。
华为现金流更加惊人,2017年经营活动产生的现金流净额达963亿,折合142.8亿美元。日均3912万美元,可购黄金3万盎司(853公斤)。对华为来讲,日进斗金不算什么。
研发筑就护城河
世人皆知华为研发投入高,事实上2008年华为投入就达到105亿,2012年接近300亿,2015年接近600亿,2017年达897亿。
2006年~2017年,华为12年累计研发投入达4090亿,占同期总营收的13.2%。截至2017年末,华为研发人员达到8万人,占员工总数的45%。估计2018年研发投入超过1000亿,累计数量超过5000亿!
与科技巨头相比,华为的研发投入毫不逊色。更确切地说华为已经跻身科技巨头前列。
2017财年,华为、苹果、微软、亚马逊的研发投入分别为133亿美元、112亿美元、130亿美元和226亿美元。华为仅次于亚马逊。
2011年~2017年的七个财年,华为、苹果、微软、亚马逊累计研发投入分别为544亿美元、456亿美元、777亿美元和746亿美元。华为居第三位,比苹果多87.9亿美元。
截至2017年底,华为累计获得7.43万件专利授权(多数申请了海外专利),其中90%以上为发明专利。
根据常识推断,7.4万件专利不可能被完全“绕过“,在2B领域将华为“封杀”或“踢出圈子”绝非轻而易举。
在2C领域,即便2017年897亿研发费用只有三成投向智能手机,也比那家“生死看淡”的企业高7倍半!
华为用5000亿研发投入筑成的“护城河”又宽又深。
华为值多少钱?
华为显然不能按腾讯的市盈率、市销率估值,比较适宜的对标对象是苹果。
2018财年苹果营收、净利润分别为2656亿美元和595亿美元。最新市值7203亿美元,与之对应的市盈率、市销率分别为12.1倍和2.7倍。
苹果盈利能力强但在走下坡路,华为消费业务强劲、2B业务面临重大不确定性。综合各方面因素,假如在美国资本市场,投资人参照苹果给华为估值比较靠谱。#微软、亚马逊与华为业务差别太大#
2017年华为营收、净利润分别为6036亿和475亿。按苹果市盈率、市销率,华为估值在5750亿~1.6万亿元之间,均值1.1万亿。假设2018年营收、净利润同比增幅为25%,则华为估值约合2000亿美元。
2000亿美元是非常粗线条的估值。
(来源:虎嗅网) 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 华为 |