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作为国内炼乳第二大品牌，熊猫乳品集团股份有限公司（以下简称“熊猫乳品”）在挂牌新三版3年之后，向A股市场发起了冲击。
熊猫乳品是一家“浙江老字号”企业，主要运营“熊猫”牌系列炼乳产品，主要客户包括香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、江中食疗等公司，其在国内炼乳市场的销售规模仅次于雀巢。
熊猫乳品兴于炼乳，其风险亦在于炼乳产品较为单一；其倚重于香飘飘等大客户，亦有依赖大客户之隐患；同时，熊猫乳品于2002年跨界布局椰汁业务，但16年来却仍未能弥补累计亏损；其拟收购东营安和乳业有限公司（以下简称“东营安和”）51%股权，弥补公司在生产链上的空白，却在IPO之际以失败告终。
熊猫乳品在回复时代周报记者采访中表示，未来公司将丰富产品体系，实现以炼乳为核心，奶酪、奶油等浓缩乳制品多元发展的产品结构。
老字号炼成记
“熊猫牌”产品最早可以追溯到62年前。1956年，“熊猫牌”由中国食品出口公司开发设计，并于1957注册了商标，主要用于炼乳的出口。
1990年，“熊猫牌”商标转让给国有控股企业浙江省粮油进出口公司（以下简称“浙江粮油”）。1995年12月，浙江粮油和李作恭创立的浙江澳华乳品有限公司（以下简称“澳华乳品”）以及自然人应子才，共同出资设立浙江熊猫乳品有限公司，分别持股51%、46%、3%。
此后，熊猫乳品进行系列股权转让，其中 2010年经历了由国有控股转化为民营企业的大转变。2010年7月，浙江粮油退出熊猫乳品，将42.00%股权及其所有的熊猫乳品类系列商标所有权以1721.17万元转让给了浙江东日（600113.SH）。
不过，浙江东日接手后，熊猫乳品的业绩却每况愈下。2年之后，浙江东日将股份全部转让给李作恭父子控制的定安澳华实业有限公司（以下简称“定安澳华”）。至此，定安澳华持股比例增至72%，成为熊猫乳品新控股股东，熊猫乳品迎来李作恭时代。
随即，李作恭对熊猫乳品进行了大刀阔斧的改革，公司很快便实现扭亏为盈。2013年和2014年，扣非净利润同比增长928.53%、249.83%；2015年，熊猫乳品登陆新三板，成为炼乳行业龙头企业。
熊猫乳品也先后被评为“浙江老字号”和 “驰名商标”。根据中国乳制品工业协会统计，2016年公司炼乳销售规模仅次于雀巢，是国内市场第二大炼乳品牌。
2018年11月12日，熊猫乳品向证监会报送IPO申请文件，并于11月16日披露招股书，拟于上交所主板上市，保荐机构为中信建投。
招股书显示，截至2018年6月30日，熊猫乳品的实际控制人为李作恭、李锡安和李学军，直接或间接合计持有53.84%的股份，且李作恭担任公司法定代表人、董事长，李锡安担任董事、总经理，李学军担任董事、副总经理。股权结构显示，熊猫乳品前十大股东中，有6名为李氏父子及其旗下公司和亲属，李氏家族实际控股比例达70%以上。
多重依赖症
招股书显示，2015–2017年，熊猫乳品营收分别为3.66亿元、4.09亿元和5.34亿元；净利润分别为7392万元、8553万元和8691万元。
熊猫乳品颇为依赖炼乳产品，但其发展风险亦藏于炼乳产品结构。招股书显示，2015–2017年以及2018年1–6 月，浓缩乳制品实现收入分别为2.43亿元、2.76亿元、3.61亿元、1.9亿元，占公司主营业务收入的比重分别为66.60%、67.83%、67.64%以及73.36%。
熊猫乳品在招股书中坦承，公司主要产品为炼乳，奶油、奶酪等业务仍处于起步阶段，存在产品种类相对单一的风险。未来，如果炼乳产品市场规模萎缩，炼乳产品价格下降或者公司无法维持现有的市场份额，将会对公司的收入规模产生不利影响。
对此，熊猫乳品对时代周报记者表示，公司将继续挖掘在炼乳生产方面的核心竞争力，实现炼乳产品的多元化、休闲化、差异化；并将进一步完善产品种类，开发符合各类消费者口味的其他浓缩乳制品，培育更多适应市场需求的产品群。
除了产品较为单一，熊猫乳品也存在经营区域相对集中的风险，招股书显示，华东和华南市场是熊猫乳品目前重要的市场，公司2015–2017年以及2018年1–6月在华东和华南市场实现的主营业务收入分别为2.72亿元、3.03亿元、3.98亿元以及1.89亿元，分别占公司当期主营业务收入的74.63%、74.46%、74.67%以及72.99%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 熊猫乳品 |
