|
主营业务盈利下滑 投资收益挑大梁
在收购郁金香传播和达克斯广告之前，新文化的主营业务是影视剧的投资、制作、发行及衍生业务。通过近些年财务数据的比较，《证券市场周刊》记者发现，上市公司的影视剧业务在2014年达到顶峰，当年实现营业收入6.14亿元，毛利率为35.76%。从2014年开始，公司影视剧业务盈利便陷入不断下滑的状态，这种下滑不仅体现在营业收入的下滑，更是体现在毛利率的下滑。2017年，新文化影视剧业务毛利率为23.55%，相比2012年影视剧业务毛利率41.71%几近腰斩。
对比同行业上市公司，新文化的影视剧业务毛利率同样不容乐观。2017年，影视行业排名前4的公司分别为华策影视（300133.SZ）、华录百纳（300291.SZ）、慈文传媒（002343.SZ）、欢瑞世纪（000892.SZ），当年这4家公司影视剧相关业务的营业收入分别为46.04亿元、5.36亿元、12.67亿元、14.30亿元，毛利率分别为26.89%、45.31%、42.05%、40.44%。显然，新文化影视剧业务23.55%的毛利率难以达到行业平均水平，盈利状况不佳。
不过，新文化对在回复函中表示，由于行业内不同公司的业务构成有所不同，同时因影视剧制作方式、对外合作方式及收入确认方式等影响，毛利率会有波动。公司制作的原创电视剧与可比公司相比毛利率不相上下。
从2016年开始，新文化的盈利彻底陷入停滞，当年公司依靠投资收益7191万元才勉强维持营业利润不下滑，其中处置长期股权投资产生的投资收益为4438万元，处置可供出售金融资产收益2861万元，公司当年实现营业利润3.20亿元，同比仅增长1.29%。
2017年，尽管取得了1.32亿元的投资收益，却还是挡不住上市公司利润的下滑，当年新文化实现营业利润2.93亿元，同比下滑7.41%。
2018年前三季度，新文化仅实现营业收入5.55亿元，同比下滑38.54%。
影视项目不及预期
2017年年报显示，在电视剧及网剧方面，上市公司有一部电视剧《封神之天启》处于拍摄中，其他多部电视剧均处于前期策划中。在电影方面，《荒城纪》预计2018年第二季度上映，《福星旅行团》、《肥龙过江》预计2018年第四季度上映；综艺栏目《神秘的味道2》预计2018年上映。网络大电影方面，包括《斗战胜佛2》、《保龙一族》、《热血厨娘》、《玩命保镖》、《热血蹴鞠》、《冒牌天师》、《大内医探》在内的7部电影均预计2018年上映。
然而根据2018年三季报，目前《封神之天启》仍在后期制作中，其他电视剧依旧处于前期策划中，电视剧及网剧业务2018年将不会为公司创造可观收入，可谓是进度缓慢。
在影视剧的收入确认方面，新文化的收入确认政策是在项目完成视频、音频等后期制作后，提交广播电视主管部门审查通过，取得电视剧或者电影发行许可证，公司按照和电视台所签合同的相关条款约定，向各电视台提供播映带即可确认相关收入，完成该项目生产计划。
按照上述收入确认方法，2018年，公司的电视剧及网剧业务可谓是进度缓慢，目前只能依靠2017年取得发行许可证的《亮剑之雷霆战将》及2016年上映的《八九不离十》、《胜利之路》等电视剧取得的首轮或多轮发行收入勉强维持业绩。
在电影方面，只有一部《荒城纪》于2018年5月18日上映，原本预计2018年第四季度上映的《福星旅行团》推迟上映时间，预计2019年上映。综艺方面有《神秘的味道2》预计2018年第四季度上映。
网络大电影方面，原本预计2018年上映的电影目前只有《保龙一族》一部上映，其余均是预计2018年第四季度上映。同时，在2017年年报和2018年三季报中，新文化均对于影视业务的缓慢进度进行了解释，称由于影视行业的特殊性，上述拍摄及制作的进度可能会受到政策导向、天气条件或演员档期等不确定因素的影响而延后，甚至搁置。
显然，2017年为公司贡献45%营收的影视剧业务未达预期或将进一步导致新文化2018年业绩下滑。
2018年11月17日，新文化发布公告称，公司第一大股东渠丰国际于2018年11月15日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股1394万股，减持股份总数占公司总股本的1.73%。渠丰国际承诺，自本次减持之日起六个月内通过证券交易系统出售的股份低于公司股份总数的5%。
营收拓展不佳加上控股股东不断减持，新文化前景堪忧。
来源：《证券市场周刊》天下公司 实习记者 代航航/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 新文化 |
