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根据公司的回复，库存商品与委托代销商品均为公司存货，存货跌价准备的计提政策相同。
为什么相同的政策却导致如此大的差异呢？原来公司的计提政策虽然相同，但对不同的品牌是有区别的。海澜之家品牌库龄三年以上的全额计提跌价准备，爱居兔品牌两年以上的全额计提跌价准备，海一家品牌一年以上就全额计提跌价准备。
根据公司的公告，海澜之家是男装品牌，因此库龄两年内都不计提跌价准备；爱居兔是女装品牌，所以一年内不计提跌价准备。看来，为海澜之家出具财务报告的天衡事务所的审计师肯定不如当初迎着海风爬上仓库房顶的那位审计师更负责任，因为存货跌价准备这样要对投资人负责的数据，必须经过严谨的测试。通过大量的样本进行计算和评估，针对不同的品牌、款式确认真实的退货情况，然后再确定跌价准备的依据。
根据会计准则要求，企业在确定存货的可变现净值时，应当以取得的可靠证据为基础。很显然，通过品牌和库龄“拍脑袋”决定的数据是不够严谨的，为什么女装开始计提跌价准备的期限是一年而不是十个月？事实上女装季节性非常强，根本不可能卖一年。
公司的存货跌价准备到底应该计提多少？或许同行的计提比例可以作为参考，无论是存货的金额还是跌价准备的计提比例，海澜之家都与行业平均水准有较大的差距。
附加条款和二次销售的妙处
海澜之家的商品分两大类，一类是自营，约占30%；一类是其他，约占70%。二者的区别是自营商品不可以退货，其他商品可以在滞销的时候向供货商退货。
根据商品的性质，海澜之家不对附加了退货条款的其他类商品计提跌价准备，这么操作也说得过去。但是公司和供应商是共生关系，退货对供应商的压力也比较大，为了保护供应商，公司又采取了购回退货商品进行二次销售的方式。
海一家品牌，一年后就全额计提跌价准备。这是什么原因？原来这个品牌是专门用来处理退货的渠道，向海澜之家及供应商采购海澜之家品牌的退货，以更低的价格采购后推向市场。
根据回复函披露，公司库存商品跌价准备计提金额相对较大，主要是库存商品中包含库龄一年以上的海一家存货，公司对库龄一年以上的海一家存货100%计提跌价准备，计提金额较大。
看到这里，恍然大悟，如此低的跌价准备计提比例是因为公司做了巧妙的处理：把有跌价风险的退货转手卖给了海一家，在海一家存一年，实在卖不动以后再计提跌价减值准备。
进行二次销售的商品有多少？
2017年，公司滞销商品的退货规模为30.24亿元，二次采购形成的存货账面价值为3.95亿元。
实际上，借助海一家进行周转，经过二次销售的手法，硬生生地把跌价准备又拉长了一年。
晚计提跌价准备有什么好处？在营收不断增长的年份，存货跌价准备计提的越晚，对当期的利润影响就会越少，从而收获不错的业绩。
假如海澜之家按照行业平均水平计提存货跌价准备，对公司业绩有多大影响？以服装类公司的平均值计算，公司少提的存货跌价准备达到了12.8亿元，对2017年的利润影响超过三分之一。
如果海一家采购的商品直接计提存货跌价准备，对公司业绩的影响又是多大？公司少提的存货跌价准备也超过了3亿元，对2017年的利润影响接近10%。
考虑到时尚服装的季节性因素，如果按照季节计提存货跌价准备，对公司的业绩影响会更大。
由此可见，海澜之家通过对存货跌价准备的巧妙处理，实现了报表上盈利能力的增强。
存货的风险不仅是存货跌价准备，存货的单价更值得关注。但是基于商业机密，公司没有披露存货的数量和单价，无法推断转成本过程中是否存在粉饰利润的行为。
但通过存货周转天数，可以窥探出公司的存货转成本是否合理。畅销的产品必然是周转越来越快的，但海澜之家营收稳定增加的同时，存货周转天数却缓慢上升（2018年数据采用了三季报，因为备战“双11”等促销的因素，三季报周转天数比平时高，但也较上年同期有所提高）。
来源：《证券市场周刊》天下公司 特约作者 李国强/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 海澜之家 |
